নির্বাহী সারসংক্ষেপ
- গত 12 মাসে বিটকয়েনের শক্তিশালী পারফরম্যান্স স্পট ট্রেড ভলিউম উভয়ের বৃদ্ধির দ্বারা সমর্থিত কিন্তু বিনিময় আমানত এবং উত্তোলনের পরিমাণও।
- ক্রমবর্ধমান ভলিউম ডেল্টা (CVD) পরিদর্শন করে, আমরা দেখতে পাচ্ছি যে 2023 সালের বেশিরভাগ অংশ গ্রহণকারীর পক্ষে নেট বিক্রির কার্যকলাপ দেখেছে, যদিও সংশোধনগুলি ঐতিহাসিকভাবে মৃদু এবং 20% এর কম হয়েছে।
- দীর্ঘমেয়াদী ধারকদের দ্বারা মুনাফা গ্রহণ অর্থপূর্ণভাবে $73k ATH-এ বেড়েছে এবং সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলিতে তা শীতল হচ্ছে৷ এটি মার্কিন স্পট ইটিএফ দ্বারা আনা নতুন চাহিদা বৃদ্ধির পাশাপাশি আসে।
রাইজিং স্পেকুলেশন
এটি বিটকয়েনের জন্য একটি চিত্তাকর্ষক বছর হিসাবে অব্যাহত রয়েছে, গত সপ্তাহে দাম $64k এবং $73k এর মধ্যে একত্রিত হয়েছে। 2024 সালের জানুয়ারী মাসের শুরুতে US Spot ETF গুলি লাইভ হওয়ার পর থেকে বিটকয়েন মার্কেটে স্পট ট্রেড ভলিউম বৃদ্ধি পেয়েছে, মার্চের মাঝামাঝি সময়ে দৈনিক ভলিউম ~$14.1B-তে পৌঁছেছে কারণ বাজার $73k ATH-এ পৌঁছেছে।
স্পট ট্রেড ভলিউমের এই মাত্রাটি 2020-2021 ষাঁড়ের বাজারের উচ্চতার সমতুল্য, যদিও সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলিতে এটি শীতল হতে শুরু করেছে, বর্তমানে $7B/দিনে।
Binance এখনও স্পট মার্কেটে 37.5% মার্কেট শেয়ারের আদেশ দেয়; যাইহোক, এই আধিপত্য আগের চক্রের তুলনায় হ্রাস পাচ্ছে। 2021 সালে, Binance 50 সালে বাণিজ্যের পরিমাণের প্রায় 2021%, কিন্তু 85 ভালুক বাজারের গভীরতম পর্যায়ে একটি অবিশ্বাস্য 2022%+ ছিল।
বাজারের সামগ্রিক গতির মূল্যায়ন করার জন্য, আমরা স্পট ভলিউমগুলিতে প্রয়োগ করা একটি সাধারণ ধীর/দ্রুত-চলমান গড় মডেল নিয়োগ করতে পারি। এখানে, আমরা 180D-MA (ধীরে) এবং 30D-MA (দ্রুত) তুলনা করি যে স্পট বাণিজ্যের পরিমাণ উষ্ণ হচ্ছে বা শীতল হচ্ছে কিনা।
2023 সালের অক্টোবর থেকে মূল্য অ্যাকশনটি ধীরগতির তুলনায় দ্রুত গড় বাণিজ্য উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি দেখেছে, যা ইঙ্গিত করে যে YTD কর্মক্ষমতা স্পট মার্কেটে শক্তিশালী চাহিদা দ্বারা সমর্থিত। 2021 সালের ষাঁড় দৌড়ের সময় একই ধরনের কাঠামো স্পষ্ট।
এই পর্যবেক্ষণকে শক্তিশালী করার জন্য, আমরা নিরীক্ষণ করি এমন সমস্ত এক্সচেঞ্জ ওয়ালেট থেকে জমা করা 🔴 বা তোলা 🟢 অন-চেইন ট্রান্সফার ভলিউমগুলিতে আমরা একই রকম দ্রুত/ধীর গতির সূচক প্রয়োগ করতে পারি।
আমরা জুলাই 2023 সাল থেকে যা চলছে তার অনুরূপ ইতিবাচক গতির সংকেত দেখতে পাচ্ছি, যা বোঝায় যে বিনিময়ের মধ্যে এবং বাইরে কয়েনের প্রবাহও বৃদ্ধি পেয়েছে। মোট এক্সচেঞ্জ প্রবাহের মাসিক গড় (অন্তর্প্রবাহ এবং বহিঃপ্রবাহ) বর্তমানে প্রতিদিন $8.19B-এ, যা 2020-2021 ষাঁড়ের বাজারের সর্বোচ্চ থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি।
সামগ্রিকভাবে, বিটকয়েনের YTD প্রাইস অ্যাকশন স্পট ট্রেড ভলিউমের উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি এবং অনচেইনে বিনিময় প্রবাহ দ্বারা সমর্থিত।
আমাদের সাম্প্রতিক নিউজলেটার (WC 10) দেখায় কিভাবে নতুন US Spot ETFs বাজারে প্রভাবশালী শক্তি হয়ে উঠেছে। এই নতুন যন্ত্রগুলি বাজারে নতুন চাহিদার একটি উল্লেখযোগ্য উত্স প্রবর্তন করেছে, প্রতিদিনের ইস্যু করার পাশাপাশি GBTC এবং বিদ্যমান ধারকদের কাছ থেকে বিক্রির চাপের চেয়েও বেশি।
স্পট ট্রেড ভলিউম 🟧 এবং ETF ট্রেড ভলিউম 🟦 তুলনা করে এই উপসংহারটি শক্তিশালী করা যেতে পারে। বিশ্বব্যাপী স্পট মার্কেটের আকারের প্রায় 30% ইটিএফ ট্রেড করার সাথে এই বাজারগুলির মধ্যে শক্তিশালী সম্পর্ক রয়েছে। আমরা সাপ্তাহিক ছুটির মৌসুমের প্রভাবও দেখতে পারি, যেখানে ETF বাজারগুলি বন্ধ থাকে এবং স্পট বাণিজ্যের পরিমাণ উল্লেখযোগ্যভাবে কম থাকে।
বাই সাইড বনাম সেল সাইড ভলিউম
আরেকটি টুল যা আমাদেরকে স্পট মার্কেটের বৈশিষ্ট্য চিহ্নিত করতে সক্ষম করে তা হল স্পট কিউমুলেটিভ ভলিউম ডেল্টা (সিভিডি)। এই মেট্রিকটি মার্কিন ডলারে পরিমাপিত বাজার গ্রহণকারীর ক্রয় বনাম বিক্রির পরিমাণের মধ্যে নেট পক্ষপাতের বর্ণনা করে।
ধরুন আমরা প্রধান ইতিবাচক শিখরগুলিকে বিচ্ছিন্ন করি 🟩, যেখানে গ্রহীতার ক্রয় ভলিউম বিয়োগ করে গ্রহীতার বিক্রির পরিমাণ $60M ছাড়িয়ে যায়। সেক্ষেত্রে, আমরা Q1-2021 এবং পোস্ট-ETF বাজারের মধ্যে বাজারের অনুভূতির মধ্যে একটি উল্লেখযোগ্য মিল দেখতে পাচ্ছি।
মার্চের মাঝামাঝি নাগাদ, স্পট ভলিউম ডেল্টা +$143.6M-এ পৌঁছেছে, যা ফেব্রুয়ারি 2021-এর সর্বোচ্চ ($145.2M) থেকে সামান্য কম কিন্তু নেট বাই-সাইড পক্ষপাতের দিকে একটি বড় পরিবর্তনের ইঙ্গিত দেয়৷ উল্লেখযোগ্যভাবে, 2023-এর বেশিরভাগই স্পট মার্কেটে নেট সেল-সাইড পক্ষপাতের অভিজ্ঞতা লাভ করেছে যদিও বাজারের ন্যূনতম পুলব্যাক ছিল, এবং ক্রমাগতভাবে উপরে উঠেছিল।
আমরা নির্দিষ্ট এক্সচেঞ্জে এই স্পট সিভিডি মেট্রিকটিকে পৃথক ভলিউম ডেল্টাতে ভাঙ্গতে পারি। নীচের চার্ট নিম্নলিখিত ট্রেস প্রতিনিধিত্ব করে:
- Binance 🟨
- কয়েনবেস 🦦
- অন্যান্য সমস্ত এক্সচেঞ্জ 🟥
2020-21 ষাঁড়ের বাজারের সময়, কয়েনবেস এবং অন্যান্য এক্সচেঞ্জগুলি একটি নেট বাই-সাইড পক্ষপাতের অভিজ্ঞতা লাভ করেছিল, যখন বিনান্স বিক্রি-সাইড আধিপত্য দেখেছিল। 2023 সালের বেশিরভাগ অংশে অক্টোবর পর্যন্ত সমস্ত এক্সচেঞ্জ জুড়ে একটি নেট সেল-সাইড পক্ষপাত দেখেছিল, যখন এটি একটি নেট বাই-সাইডে পরিণত হয়েছিল।
একটি ব্যাখ্যা হতে পারে যে 2023 সালে ক্রেতাদের দ্বারা উল্লেখযোগ্য বিক্রয়-সদৃশ পক্ষপাতটি প্রস্তুতকারকের পক্ষে তুলনামূলকভাবে বড় বিডের সাথে পূরণ হয়েছিল। গত বছর জুড়ে এই রোগীর বাই সাইড এফটিএক্স কম হওয়ার পর থেকে তুলনামূলকভাবে হালকা পুলব্যাক (সর্বোচ্চ -20%) দেখা যাওয়ার একটি মূল কারণ হতে পারে (পরে এই প্রতিবেদনে এটি দেখানো একটি চার্টের জন্য সাথে থাকুন)।
চক্র নেভিগেট
আমরা প্রতিষ্ঠিত করেছি যে গত 12-18 মাসে বিটকয়েনের শক্তিশালী কর্মক্ষমতা ট্রেড ভলিউমের একটি অর্থপূর্ণ বৃদ্ধি দ্বারা সমর্থিত। এর পরে, আমরা চার্টগুলি অন্বেষণ করব যা আমাদের মূল্য আবিষ্কারের সময় বাজার চক্র নেভিগেট করতে সাহায্য করতে পারে।
বিটকয়েন চক্রের ম্যাপিংয়ের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ হাতিয়ার হল সাপ্লাই প্রফিটিবিলিটি স্টেট, যা লাভের মধ্যে থাকা মোট কয়েন সরবরাহের শতাংশ বিবেচনা করে। নীচের চার্টটি +1 SD 🟢 এবং -1 SD 🔴 এ সেট করা দুটি পরিসংখ্যান ব্যান্ডের পাশাপাশি লাভে সরবরাহের শতাংশকে প্রতিনিধিত্ব করে।
সময়কাল যখন +1SD (~95% লাভে) এর উপরে লাভের লেনদেনে সরবরাহ স্বাভাবিকভাবেই পূর্বের চক্র ATH (প্রি-ইউফোরিয়া) এর দিকে অগ্রসর হওয়া বাজারের সাথে সারিবদ্ধ হয়, সেইসাথে এটিকে অতিক্রম করে (ইউফোরিয়া)।
আমরা পূর্বের চক্রে এই টুলে একটি সাধারণ প্যাটার্ন দেখতে পাচ্ছি, যেখানে একটি প্রারম্ভিক প্রাক-ইউফোরিয়া সমাবেশ উপরের ব্যান্ডকে পরীক্ষা করে এবং মুনাফায় সর্বাধিক সংখ্যাগরিষ্ঠ মুদ্রা রাখে। সংশোধন এবং একত্রীকরণের পর, বাজার শেষ পর্যন্ত পূর্ববর্তী ATH পর্যন্ত এবং এর মাধ্যমে র্যালি করে, অসিলেটরকে লাভের স্থিতিতে 95% এর উপরে চালিত করে।
ফলস্বরূপ, বাজার অংশগ্রহণকারীদের অবাস্তব মুনাফা উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পায়। এটি অবশ্যই, বিনিয়োগকারীদের লাভ-গ্রহণ (লাভ উপলব্ধি) বাড়াতে একটি ক্রমবর্ধমান প্রণোদনা তৈরি করে। নিম্নলিখিত চার্টটি সাপ্তাহিক সমষ্টির পরিমাণ বাস্তবায়িত মুনাফা দেখায়, চক্র জুড়ে তুলনা করার জন্য মার্কেট ক্যাপ দ্বারা স্বাভাবিক করা হয় 🟩।
বাজারটি 2021 চক্রের উচ্চতায় পুনরুদ্ধার করায়, এই মেট্রিকটি 1.8%-এ শীর্ষে পৌঁছেছে, যা প্রস্তাব করে যে 1.8-দিনের মেয়াদে মার্কেট ক্যাপের 7% লাভ হিসাবে লক করা হয়েছে। এটি তাৎপর্যপূর্ণ কিন্তু 2021 সালের জানুয়ারী সমাবেশের সময় মুনাফা গ্রহণের তীব্রতার তুলনায় তুলনামূলকভাবে কম থাকে (3.0%।)
বাজারের মেকানিক্সের পরিপ্রেক্ষিতে, এই গতিশীলতা আমাদেরকে কয়েকটি তথ্য প্রদান করে:
- মুনাফা গ্রহণ, সাধারণত দীর্ঘমেয়াদী ধারকদের দ্বারা, ATH বিরতির কাছাকাছি র্যাম্প আপ করার প্রবণতা থাকে।
- স্থানীয় এবং বিশ্বব্যাপী বাজারের শিখরগুলি প্রায়শই বড় মুনাফা গ্রহণের ঘটনাগুলির পরে প্রতিষ্ঠিত হয়।
- একজন বিনিয়োগকারীর মুনাফা অন্য পক্ষের ক্রয়কারী পক্ষ থেকে প্রবাহিত চাহিদার সাথে মিলে যায়। এটি আমাদের বিটকয়েনে প্রবাহিত নতুন পুঁজির মাত্রা সম্পর্কে একটি অন্তর্দৃষ্টি দেয়।
আমরা যদি ড্রডাউনের মাত্রায় ফিরে যাই যা আমরা আগে উল্লেখ করেছি, আমরা দেখতে পাব যে বিদ্যমান হোল্ডারদের দ্বারা বৃহৎ আকারের মুনাফা নেওয়া সত্ত্বেও, পুলব্যাকের মাত্রা ঐতিহাসিকভাবে ছোট।
যদি আমরা পূর্ববর্তী চক্রের ATH বিরতির তুলনা করি, তবে এটি যুক্তি দেওয়া যেতে পারে যে বর্তমান ইউফোরিয়া ফেজ (মূল্য আবিষ্কারের বাজার) এখনও তুলনামূলকভাবে তরুণ। পূর্ববর্তী ইউফোরিয়া পর্যায়গুলি -10%-এর বেশি দামের ড্রডাউন দেখেছে, যার বেশিরভাগই অনেক গভীর, 25%+ সাধারণ।
ATH ভাঙার পর থেকে বর্তমান বাজারে মাত্র দুটি ~10%+ সংশোধন দেখা গেছে।
নতুন বিনিয়োগকারীদের আগমন
একটি বাজারে সবসময় দুটি দিক আছে; প্রত্যেক বিনিয়োগকারীর মুনাফা নেওয়ার জন্য, অন্য বিনিয়োগকারী উচ্চ মূল্যে সেই মুদ্রাগুলি অর্জন করে। রিয়েলাইজড ক্যাপ এইচওডিএল ওয়েভস-এ 6-মাসের কম বয়সের কয়েন দ্বারা ধারণকৃত সম্পদের ক্রমবর্ধমান অংশের দ্বারা আমরা নতুন বিনিয়োগকারীদের এই আগমনকে কল্পনা করতে পারি।
গত দুটি ষাঁড়ের বাজারের সময়, <6-মাস পুরানো সম্পদের মোট শেয়ার 84% এবং 95% এর মধ্যে পৌঁছেছে, যা নতুন ধারকদের সম্পৃক্ততা নির্দেশ করে৷ এই মেট্রিক 2023 সালের শুরু থেকে নাটকীয়ভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে, যা 20-জানুয়ারি-1-এ 2023% থেকে বেড়ে আজ 47% হয়েছে।
এটি পরামর্শ দেয় যে বিটকয়েন হোল্ডার বেসের মধ্যে থাকা মূলধন দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডার এবং নতুন চাহিদার মধ্যে মোটামুটি ভারসাম্যপূর্ণ।
এর অর্থ এই যে বিশ্লেষকদের এই নতুন বিনিয়োগকারীদের মূলধনের অংশ বৃদ্ধির সাথে সাথে তাদের আচরণের প্রতি আরও মনোযোগ দেওয়া শুরু করা উচিত।
সংজ্ঞা অনুসারে, একটি নতুন ATH বিরতির পরে (ইভেন্টের অন্তত 155 দিন পরে) ক্ষতিগ্রস্থ কয়েন সহ কোনও দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডার নেই। যেমন, স্বল্প-মেয়াদী হোল্ডার (এসটিএইচ) সমস্ত অনচেইন মেট্রিক্সের উপর আধিপত্য বিস্তার করবে যা সরবরাহ বা ভলিউম 'ইন-লস' বর্ণনা করে। তদনুসারে, STH এখন খরচ করা কয়েনের মোট আদায়কৃত ক্ষতির ~100% প্রতিনিধিত্ব করে 🔴।
আমরা যদি পূর্বের চক্র জুড়ে এই 'এসটিএইচ ক্ষতির আধিপত্য' বিবেচনা করি, আমরা দেখতে পাব যে এই অবস্থাটি 6.5 থেকে 13.5 মাসের মধ্যে স্থায়ী হয়েছে যতক্ষণ না ভালুকের বাজার শুরু হয়৷ বর্তমান বাজার এখনও পর্যন্ত প্রায় 1-মাসের জন্য এই অবস্থায় প্রবেশ করেছে৷
অস্ত্রোপচার
গত 12 মাসে বিটকয়েনের শক্তিশালী বাজার কর্মক্ষমতা এক্সচেঞ্জের সাথে যুক্ত স্পট ট্রেড ভলিউম এবং অনচেইন প্রবাহ উভয় ক্ষেত্রেই একটি উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি দ্বারা সমর্থিত। ক্রমবর্ধমান ভলিউম ডেল্টা বিশ্লেষণ করে, আমরা এটাও অনুমান করতে পারি যে চাহিদার দিকটি উল্লেখযোগ্যভাবে শক্তিশালী হয়েছে, যদিও বিডগুলি ধৈর্য সহকারে গ্রহণকারী পক্ষের পরিবর্তে নির্মাতার পক্ষ নিয়েছিল।
বাজার এখন 2021 ATH-এর উপরে থাকায়, মুনাফা গ্রহণ বেড়েছে কিন্তু সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলিতে শীতল হচ্ছে। দীর্ঘমেয়াদী ধারক এবং নতুন চাহিদার মধ্যে সম্পদের ভারসাম্য মোটামুটিভাবে ভারসাম্যপূর্ণ, এটি প্রস্তাব করে যে 'ইউফোরিয়া' পর্বটি ঐতিহাসিক দৃষ্টিকোণ থেকে তুলনামূলকভাবে প্রাথমিক।
দাবিত্যাগ: এই প্রতিবেদনটি কোন বিনিয়োগ পরামর্শ প্রদান করে না। সমস্ত তথ্য শুধুমাত্র তথ্য এবং শিক্ষাগত উদ্দেশ্যে প্রদান করা হয়. এখানে প্রদত্ত তথ্যের উপর ভিত্তি করে কোন বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়া হবে না এবং আপনার নিজের বিনিয়োগ সিদ্ধান্তের জন্য আপনি সম্পূর্ণরূপে দায়ী।
উপস্থাপিত এক্সচেঞ্জ ব্যালেন্সগুলি গ্লাসনোডের অ্যাড্রেস লেবেলের বিস্তৃত ডাটাবেস থেকে প্রাপ্ত, যা আনুষ্ঠানিকভাবে প্রকাশিত বিনিময় তথ্য এবং মালিকানাধীন ক্লাস্টারিং অ্যালগরিদম উভয়ের মাধ্যমে সংগ্রহ করা হয়। যখন আমরা বিনিময়ের ভারসাম্য উপস্থাপনের ক্ষেত্রে সর্বোচ্চ নির্ভুলতা নিশ্চিত করার চেষ্টা করি, তখন এটা মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ যে এই পরিসংখ্যানগুলি সর্বদা একটি এক্সচেঞ্জের রিজার্ভের সম্পূর্ণতাকে অন্তর্ভুক্ত করতে পারে না, বিশেষ করে যখন এক্সচেঞ্জগুলি তাদের অফিসিয়াল ঠিকানা প্রকাশ করা থেকে বিরত থাকে। আমরা ব্যবহারকারীদের এই মেট্রিক্স ব্যবহার করার সময় সতর্কতা এবং বিচক্ষণতা অবলম্বন করার আহ্বান জানাই। Glassnode কোনো অসঙ্গতি বা সম্ভাব্য ভুলের জন্য দায়ী করা হবে না। এক্সচেঞ্জ ডেটা ব্যবহার করার সময় অনুগ্রহ করে আমাদের স্বচ্ছতা বিজ্ঞপ্তি পড়ুন.
- এসইও চালিত বিষয়বস্তু এবং পিআর বিতরণ। আজই পরিবর্ধিত পান।
- PlatoData.Network উল্লম্ব জেনারেটিভ Ai. নিজেকে ক্ষমতায়িত করুন। এখানে প্রবেশ করুন.
- প্লেটোএআইস্ট্রিম। Web3 ইন্টেলিজেন্স। জ্ঞান প্রসারিত. এখানে প্রবেশ করুন.
- প্লেটোইএসজি। কার্বন, ক্লিনটেক, শক্তি, পরিবেশ সৌর, বর্জ্য ব্যবস্থাপনা. এখানে প্রবেশ করুন.
- প্লেটো হেলথ। বায়োটেক এবং ক্লিনিক্যাল ট্রায়াল ইন্টেলিজেন্স। এখানে প্রবেশ করুন.
- উত্স: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-15-2024/
