شعار زيفيرنت

هل تتخلف السلفادور عن سداد ديونها بسبب البيتكوين؟ الأسواق تقول نعم

التاريخ:

سعر التأمين ضد تخلف السلفادور عن سداد قروضها لمدة خمس سنوات لديها الآن ثلاثة أضعاف منذ البلاد اعتمدت البيتكوين كعملة قانونية العام الماضي.

يُظهر ارتفاع تكلفة التأمين ضد التخلف عن السداد أن المستثمرين قلقون من أن العلاقات الدبلوماسية المتوترة بين السلفادور والولايات المتحدة وصندوق النقد الدولي يمكن أن تؤخر إقامة الرئيس نجيب بوكيلي. نبيل أهداف اقتصادية.

ويأتي الارتفاع بعد وكالة موديز خفضت التصنيف الائتماني للسلفادور في يوليو من العام الماضي ، من B3 ("المضاربة ومخاطر الائتمان العالية") إلى Caa2 ("جودة رديئة و مخاطر ائتمانية عالية للغاية").

قامت Moody's بإسقاطها جزئيًا استجابةً لقانون Bukele's Bitcoin - الذي تم تمريره في ذلك الوقت ولكن لم يتم تنفيذه بالكامل بعد.

تراهن مقايضات التخلف عن السداد على انهيار السلفادور

في التسعينيات ، قدمت Bankers Trust و JPMorgan مقايضة التخلف عن سداد الائتمان. تعوض هذه العقود المشترين إذا كان كيان آخر لا يستطيع سداد ديونه وبالتالي تخلف عن السداد.

مقايضات التخلف عن السداد هي أيضا معروف باعتباره "تأمينًا افتراضيًا" ، حيث يدفع المالك قسطًا لشراء السواب و يتلقى دفعات كبيرة في مناسبة نادرة لا يقوم فيها كيان محدد بسداد ديونه.

  • إن شراء مقايضة التخلف عن السداد يعادل فعليًا المقامرة بشأن ما إذا كان الكيان غير قادر على تغطية ديونه.
  • إذا كنت على حق ، فإنك تحصل على ربح جيد.
  • عادة ما تصدر شركات التأمين والبنوك مقايضات التخلف عن السداد وستشتري الدين بالقيمة الاسمية إذا تخلف الطرف المدين عن السداد.
مدون باسم مستعار دومبرج شاركنا مخطط مبادلة التخلف عن سداد الديون في السلفادور لمدة خمس سنوات على تويتر.

مع اكتساب مقايضات التخلف عن السداد شعبية ، بدأت جهات الاتصال المرتبطة بقروض الآلاف من الشركات المتميزة في الانتشار. وسرعان ما تمت كتابة مقايضات التخلف عن سداد الائتمان لتغطية الشركات الخاصة وحتى الحكومات السيادية.

اكتسبت العقود الموحدة إدراجات في البورصات ذات السمعة الطيبة وزادت السيولة. ال احتمالية التخلف عن السداد لإصدارات الديون السيادية سرعان ما أصبح من السهل تحديد الكم.

اليوم ، من الممكن قياس احتمالية إفلاس حكومة السلفادور من خلال السيولة العميقة لأسواق مقايضة التخلف عن سداد الائتمان العالمية.

مقايضات التخلف عن السداد في السلفادور هي تبدو أسوأ يوما بعد يوم. راهن المستثمرون على أن السلفادور ستتخلف عن السداد في وقت ما خلال السنوات الخمس المقبلة ، دفعوا أسعار العقود إلى الارتفاع بأكثر من 360٪ منذ أوائل سبتمبر ، من ما يزيد قليلاً عن 400 دولار إلى ما يقرب من 1,900 دولار.

يقول الدائنون "المال من فضلك"

على أي حال ، فإن العلاقات الدبلوماسية المتوترة تعقد أيضًا خطط بوكيلي. البيت الأبيض متجدد بعض العقوبات ضد السلفادور الشهر الماضي ، بدعوى انعدام الشفافية والفساد.

الولايات المتحدة تحمل نفوذ كبير على صندوق النقد الدولي، الذي لا يزال أكبر دائن للسلفادور.

أصدر صندوق النقد الدولي على وجه الخصوص تحذيرًا صارخًا ضد دعم خطة السلفادور لاعتماد عملة البيتكوين ، مشيرًا إلى أنها "تؤدي إلى التزامات طارئة مالية" في شهر نوفمبر تقرير.

  • وفقًا لصندوق النقد الدولي ، نما إجمالي دين السلفادور إلى 89٪ من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2020.
  • يتوقع صندوق النقد الدولي أن الدين الإجمالي للبلاد سينمو إلى 98.6٪ من الناتج المحلي الإجمالي في غضون خمس سنوات.
  • لا يرى صندوق النقد الدولي أي تباطؤ في معدل نمو الديون إلى الناتج المحلي الإجمالي في السلفادور.

كما تعكس أسواق السندات السيادية السلفادورية أهمية كبيرة عدم اليقين من أن السلفادور ستسدد جميع ديونها. وكالة التصنيف فيتش وذكرت حافظت الحكومة على 2.6 مليار دولار من الديون قصيرة الأجل حتى عام 2022.

السندات السيادية التي تستحق في عام 2023 في الماضي تداول عند 0.80 دولار فقط للدولار. المستثمرون أيضا غير راضين عن خطة Bukele لإصدار 1 مليار دولار في شكل ديون رمزية. إنهم يفضلون أن تقوم السلفادور بإصلاح علاقتها مع صندوق النقد الدولي.

بسبب عجزها المالي ، فيتش في أكتوبر محسوب أن "فجوة التمويل" في السلفادور لميزانية هذا العام تبلغ 1 مليار دولار ، وأشار إلى أن حكومة Bukele سوف تحتاج إلى تجديد ديونها قصيرة الأجل لتغطية نفقاتهم هذا العام.

قالت وكالة فيتش إنها تفترض أن السلفادور يمكنها فعل ذلك بالضبط لتجنب التخلف عن السداد ، لكن "قدرة بنوك السلفادور على زيادة التمويل الحكومي غير واضحة ومعدلات السوق الخارجية مرتفعة".

وبالتالي ، فإن سد فجوة التمويل الكبيرة وتدوير المخزون الضخم من الديون قصيرة الأجل سيثبت أنه يمثل تحديًا في غياب برنامج صندوق النقد الدولي والتمويل متعدد الأطراف المرتبط به الذي سيفتحه.

يوم الإثنين ، رد رئيس السلفادور نجيب بوكيلي على أنباء كاذبة عن خفض وكالة موديز تصنيفها الائتماني. أصدرت وكالة موديز بيانًا يوم الأربعاء أكدت فيه أنها لم تتغير.

يتحول Bukele إلى رفع Tether بدلاً من ذلك

لكن علاقة بوكيلي وصندوق النقد الدولي على الصخور. استشهدت فيتش بعملة البيتكوين ، وحل هيئة مراقبة مكافحة الفساد ، وإقالة أعضاء من المحكمة الدستورية في السلفادور والمدعي العام ، باعتبارها "تعقيدات" لبرنامج ديون صندوق النقد الدولي المحتمل هذا العام.

بدلاً من ذلك ، التزم Bukele بعروض الديون الغريبة على شبكة Blockstream's Liquid ، بدعم من حبل (USDT) و Bitcoin (BTC) ، مع مديري Bitfinex التنفيذيين عديمي الخبرة كمديري الدفاتر والمستشارين القانونيين.

تخطط Bukele أيضًا لاستخدامها نصف العائدات من بيع سندات بقيمة مليار دولار لشراء بيتكوين - قرار استثماري آخر محفوف بالمخاطر أدى إلى ارتفاع تكلفة مقايضات التخلف عن سداد الائتمان في السلفادور.

تمتلك السلفادور حاليًا ما لا يقل عن 1,391،59.1 BTC (XNUMX مليون دولار). على الرغم من Bukele شماتة حول الشراء مقابل 54,000 دولار لكل قطعة على Twitter ، فهو طيش من الواضح أنه خسر المال حتى الآن بسبب انخفاض سعر البيتكوين.

بلومبرج أكثر مؤخرا خسر Bukele المحسوب حوالي 10 ملايين دولار عمليا شراء تتصدر البيتكوين بالمال العام ، بنسبة 14٪ بشكل عام اعتبارًا من الأسبوع الثاني من شهر يناير.

ادعى Bukele سابقًا أنه يقوم بالبناء المستشفيات والمدارس الخاصة بالحيوانات الأليفة من الأرباح الناتجة عن صندوق استثمار البيتكوين الخاص به. ومع ذلك ، من الواضح أن Bukele لم يبيع بالفعل أي عملة بيتكوين للاستفادة من تلك "الأرباح".

لتجنب التخلف عن السداد ، تستعد السلفادور لإصدار سندات حكومية مقابل Bitcoin و Tether.

اقرأ أكثر: [اقرأ هذا قبل انتقاد اعتماد السلفادور للبيتكوين كعملة قانونية]

يدير صندوق Bukele's Bitcoin أيضًا مجموعة من الدولارات الأمريكية ؛ الحكومة محسوب إلى أي مدى كان الصندوق متقدمًا في أواخر العام الماضي ("فائض") ، و مقشود كمية معادلة من فيات لدفع تكاليف مستشفيات ومدارس الحيوانات الأليفة.

لذلك ، في الواقع ، انخفض الصندوق السلفادوري عن استثماره في Bitcoin و فجر مجموعة من "الأرباح" غير المحققة على الرعاية النهارية الهزلية البنية التحتية الجديدة التي تبخرت الآن من الصفحة.

ربما تكون أسواق مقايضة التخلف عن السداد في طريقها إلى شيء ما.

تابعنا علي  تويتر لمزيد من أخبار التشفير.

المصدر: https://protos.com/el-salvador-default-bitcoin-credit-swaps-crypto-bonds-bukele/

بقعة_صورة

أحدث المعلومات الاستخباراتية

بقعة_صورة