شعار زيفيرنت

ASML- طلب كثير جدًا بالإضافة إلى Intel و High-NA

التاريخ:

ASML عالي NA إنتل 1
- جاءت معظم الطلبات على الأنظمة بسعر 7.1 مليار يورو للربع بما في ذلك أداة واحدة عالية زمالة المدمنين المجهولين.
- كان الطلب والأعمال قويًا عبر كل من أدوات EUV وكذلك DUV. 73٪ للمنطق و 27٪ للذاكرة.
- احتلت تايوان المرتبة الأولى في 51٪ من أعمال ASML تليها كوريا الجنوبية بنسبة 27٪ والصين بنسبة 22٪ مما يترك الولايات المتحدة عند صفر / دونات هول / بوبكيس.
- بالنسبة للسنة كانت تايوان 44٪ وكوريا الجنوبية 35٪ والصين 16٪ والولايات المتحدة 5٪.

من الواضح أن هذا يعكس بشكل كبير مقالنا الأخير حول هيمنة تايوان / TSMC ومدى تأخر الولايات المتحدة. وتأتي أرقام عام 2021 قبل القفزة الهائلة في إنفاق TSMC التي تم الإعلان عنها مؤخرًا

لا يمكن مواكبة الطلب

ASML هي اللعبة الوحيدة في المدينة في تحديد الحافة الرائدة لتكنولوجيا أشباه الموصلات. ببساطة لا يوجد بديل ، لديهم احتكار.

الطلب خارج المخططات وكل شركة أشباه موصلات تهتم تطلب بأسرع ما يمكن. يعكس المزيج الجغرافي للأعمال الريادة في صناعة أشباه الموصلات.

على الرغم من مشاكل سلسلة التوريد بشكل عام والحريق في مرحلة التصنيع في برلين ، إلا أنهم ما زالوا قادرين على القيام بعمل رائع في الشحنات. يبدو أن للحريق في برلين تأثير ضئيل حيث كان من المحتمل أن يكون ASML قادرًا على نقل المخزون وقطع الغيار لتعويض الخسارة.

من الواضح أيضًا أن الطلب لا يزال قويًا على أنظمة DUV لتطبيقات وتطبيقات الذاكرة من الدرجة الثانية. بينما قام ASML بعمل رائع في الحفاظ على الوتيرة ، إلا أنه من الصعب زيادة الوتيرة لأن العديد من الأنظمة الفرعية مقيدة للغاية.

ربما يكون أكبر عائق في صناعة العدسات ، حيث لا تريد شركة Zeiss في ألمانيا أن تسير بالسرعة التي قد يأخذها الطلب عليها ، على الأرجح خوفًا من الطبيعة الدورية لهذه الصناعة.

كل هذا جيد جدًا للهوامش الإجمالية لـ ASML حيث أن السعر هو مصدر قلق ثانوي مقارنة بالحصول على الأداة فقط.

في رأينا ، هذا الحد من السعة ليس سيئًا على الإطلاق وقد يساعد ليس فقط في التسعير على المدى الطويل ولكن أيضًا في تقليل التقلبات الدورية حيث لا يمكن زيادة الإنتاج بالسرعة التي تتطلبها الصناعة وبالتالي الحد من التقلبات المتأصلة.

التعجيل قد يزيد من الارتباك

يطلب العملاء الذين هم في أمس الحاجة إلى أدوات تقصير الدائرة التجميعية النهائية العادية والاختبار في هولندا ، بدلاً من ذلك ، شحن الأنظمة مباشرة إلى العملاء للتجميع النهائي والاختبار.

هذا يشبه "لا تهتم باختبار قيادة سيارتي الجديدة ، فقط قم بتسليم القطع إلى درب سيارتي وسنأخذها من هناك". يؤدي هذا إلى حدوث ارتباك في البيانات المالية حيث يتعين الآن انتظار الإيرادات التي يتم احتسابها عادةً على الشحن حتى الاختبار النهائي في موقع العميل.

سيتعين على المستثمرين تعلم التركيز على الشحنات بدلاً من الإيرادات وقد نرى الأرقام تتأرجح ذهابًا وإيابًا بين الفصول. من المتوقع على الأقل أن يتأخر تسجيل Euro2B في البداية.

بدأ التركيز على مستوى عالٍ من زمالة المدمنين المجهولين

الجيل القادم ، أدوات عالية زمالة المدمنين المجهولين تظهر. قالت ASML إن لديها طلبات لأربعة طرازات 5000 وأدوات بحث وتطوير عالية NA وقد قدمت Intel للتو طلبًا للحصول على 5200 أداة "إنتاج". نأمل أن نبدأ في رؤية أولها في 2024 و 2025.

أعتقد أنه يمكننا أن نفترض بأمان أنه من بين الأدوات الأربعة المطلوبة ، حصلت TSMC على واحدة ، وحصلت Samsung على واحدة ، وحصلت Intel على واحدة. ربما يحصل شخص آخر على الأداة الرابعة أو يحصل شخص ما على اثنين. إذا كان النمط يتبع التاريخ ، فربما طلب TSMC اثنين.

إن ادعاء إنتل "بميزة" عالية NA EUV هو مجرد هراء

في الوقت الحالي ، ليس من الواضح من سيحصل على أول أربعة أدوات بحث وتطوير عالية NA EUV عند الطلب. يمكن أن يكون TSMC أو Samsung أو حتى Intel. الشيء الوحيد الذي نعرفه هو أن Intel قدمت طلبًا لأول أداة "إنتاج" ، وهي 5200. لذا فإن من هو حقًا أول من يصل إلى High NA هو مسألة دلالات. والأهم من ذلك أن أداة "الإنتاج" الأولى لن تصل إلى عام 2025 على الأقل.

كما رأينا مع الإصدار الأصلي من EUV ، فقد استغرق الأمر أكثر من تكرارين للوصول إلى الإنتاج الحقيقي. والأهم من ذلك ، أن TSMC لديها الآن ما يقرب من 10 أضعاف عدد أدوات EUV "الحقيقية" ، "المنتجة". هذا يعني أيضًا أنه من المحتمل أن يكون لدى TSMC 10 مرات تدريب الموظفين على EUV المعقد ، أي عشرة أضعاف الخبرة (على الأرجح أكثر).

الأهم من ذلك ، أن TSMC لديها على الأرجح أكثر من 10 أضعاف السعة والخبرة في بناء أقنعة EUV التي تعتبر من السلبيات "الحرجة للغاية" التي تُطبع منها الرقائق بواسطة أدوات ASML.

نظرًا للجمع بين منافسة عدد أدوات EUV الحالية ، والميزانية الرأسمالية TSMC الموسعة بشكل كبير والتي تم الإعلان عنها مؤخرًا والسعة المحدودة لـ ASML ، فمن غير الممكن ماديًا / رياضيًا لشركة Intel أن تقترب حتى من اللحاق بـ TSMC.

على الرغم من أن Intel كانت أول من طلب نسخة "إنتاجية" ، إلا أنه من غير الواضح تمامًا ما إذا كانت ستحصل عليها أولاً ، ناهيك عن الحصول عليها في أي وقت مفيد قبل TSMC. هذا ليس حتى عام 2025 في أحسن الأحوال! هذا يعني أن طلب إنتل لطائرة 5200 هو أكثر من مجرد حيلة في العلاقات العامة مما يساعد ASML أيضًا على خلق توتر تنافسي بين العملاء اليائسين بالفعل.

الأسهم

يتم تداول ASML بالفعل بعلاوة كبيرة جدًا نظرًا لأنها واحدة من عدد قليل جدًا من أسهم شركات التكنولوجيا الأوروبية الناجحة. يتم تداولها بأسعار أعلى من شركات معدات أشباه الموصلات الأمريكية. كانت الأسهم تتعثر بالفعل وكان إعلان ASML في يوم تداول ضعيف مع انخفاض المجموعة.

انخفض ASML أقل من المجموعة ، لذلك تم أخذ النتائج بشكل إيجابي كما ينبغي ولكن النتائج لم تكن إيجابية بشكل كبير بحيث يمكن للسهم اختراق الضعف العام.

واجهت أسهم أشباه الموصلات بشكل عام المزيد من المقاومة والأخبار الجيدة لا تقودها مما يعكس معنويات السوق بشكل عام. في هذه المرحلة ، نحن أقل ميلًا للشراء في حالة الضعف على الرغم من أننا ما زلنا نحب الاسم. الزخم سلبي بعض الشيء ونحن في فترة أرباح حرجة. نعتقد أن مخزونات أشباه الموصلات الأخرى ستركز على قضايا التنفيذ وسلسلة التوريد مع تركيز أقل على الجانب الإيجابي للطلب الهائل غير المسبوق والنتائج القياسية.

شارك هذا المنشور عبر: المصدر: https://semiwiki.com/semiconductor-manufacturers/intel/306945-asml-too-much-demand-plus-intel-and-high-na/

بقعة_صورة

أحدث المعلومات الاستخباراتية

بقعة_صورة