في تقريرها تقرير العملة المشفرة لشهر يونيو بعنوان "الأصول الرقمية: الجمال ليس في عين الناظر" ، افتتحت مجموعة إستراتيجية الاستثمار في Goldman Sachs على 60 صفحة على النظام البيئي للعملات المشفرة بهدف توفير "... نظرة موضوعية ومتوازنة حول دور العملات المشفرة في المحفظة . "
بينما يعتقد مؤلفو تقرير Goldman Sachs أنه "من المحتمل أن يكون لتقنية blockchain تأثير كبير في المستقبل مثل تأثير الإنترنت على مدى العقود العديدة الماضية" ، فإنهم يرون مستقبلاً أكثر غموضاً للعملات المشفرة وكيف سيكون ذلك. يتم استخدامها من قبل عملائها.
أمضيت أربع سنوات كمحلل أسهم في Goldman Sachs (1996-2000) ، ولدي احترام كبير للشركة. ومع ذلك ، شعرت بخيبة أمل من التقرير لأسباب عديدة. وعلى وجه الخصوص ، كان هناك نقص تام في فهم الثورة الاجتماعية الجارية وللتأثير الإيجابي الهائل الذي يمكن أن تحدثه العملة المشفرة على المجتمع.
حتى أن بنك الاستثمار العالمي قد أعطى مصداقية للحجة الزائفة القائلة بأن الحد الأقصى البالغ 21 مليونًا لتوريد بيتكوين النهائي غير ذي صلة "... نظرًا لوجود العديد من العملات المشفرة". ولم يذكر التقرير بالكاد DeFi ، وهو سوق 60 مليار دولار ينمو بسرعة فائقة.
لكل خيبة الأمل ، أحيي هذا الجهد وأعتقد أنه كان بحسن نية. لذلك أقترح على مستثمري العملات المشفرة الجادين قراءة التقرير بأكمله. لكن مع الاعتراف بأن معظم الناس لن يقرأوه ، فإليك النقاط العشر الواردة في التقرير والتي وجدتها أكثر دلالة:
1. يسلط تقرير جولدمان الضوء على مجموعة واسعة من الأفكار حول نظام التشفير البيئي
في أحد طرفي الطيف يوجد مؤيدو فرضيتهم الأساسية هي أن حكومة الولايات المتحدة في مسيرة لا هوادة فيها نحو تخفيض العملة. وبالتالي ، يحتاج العالم إلى بدائل موثوقة مثل Bitcoin.
في الطرف الآخر من الطيف ، هناك الرافضون الذين يرفضون العملات المشفرة على أنها ليس لها قيمة ملموسة كما هو واضح من خلال طرق التقييم التقليدية.
لسوء الحظ ، فإن Goldman Sachs في المعسكر الأخير إلى حد كبير ، ويذكر مؤلفو التقرير أن المؤيدين يتجاهلون أن "... وضع العملة الاحتياطية للدولار الأمريكي يتم التوصل إليه بالإجماع العالمي ويدعمه اقتصاد يبلغ 21 تريليون دولار."
2. جولدمان: "من بين الأدوار الثلاثة التي يُفترض أن بيتكوين تلعبها في العالم الحقيقي ، نعتقد أنه لم يتحقق أي منها" ، بما في ذلك تخزين القيمة
أشار تقرير Goldman إلى أن الهدف الأصلي من Bitcoin كان نظام دفع من نظير إلى نظير (أي عملة). ومع ذلك ، فإن العملة الرقمية بطيئة للغاية ، ومعدل نقلها محدود للغاية ، لخدمة هذا الغرض. ذكر Goldman أيضًا أن Bitcoin متقلب للغاية بحيث لا يمكن أن يكون وسيطًا للتبادل. يمنع تقلبها أيضًا العملة المشفرة من أن تكون وحدة قياس لتسعير السلع مثل النفط الخام.
الجدير بالذكر، لا يعتقد مؤلفو التقرير أن Bitcoin مخزن طويل الأجل للقيمة أو فئة أصول قابلة للاستثمار لمحافظ متنوعة. ومن المثير للاهتمام أن Goldman Sachs قد صرح من قبل أنه لا يعتقد أن الذهب فئة أصول قابلة للاستثمار أيضًا. لذا فإن الادعاء بأن البيتكوين هو "ذهب رقمي" لا يمنح أي قيمة للعملة الرقمية.
3. Goldman On The Bitcoin Blockchain: "كان أكبر نجاح لها هو إلهام تطوير blockchain بسرعات معاملات أسرع ووظائف أكبر بكثير"
سلط جولدمان الضوء على تمكين Ethereum للتطبيقات اللامركزية (DApps) على blockchain الخاص بها ، المصمم لاستخدام العقود الذكية ، والتي تسمح cبرامج الكمبيوتر ليتم تنفيذها على blockchain. سلط جولدمان الضوء على هذه البلوكشين الستة:
لكن جولدمان لم يقدم أي فكرة عن سبب إبراز هذه البلوكشين الستة ، بينما لم يتم إبراز مجموعات أخرى ، مثل كاردانو ، وستيلار ، وكاسبر ، وأفالانش.
ينتهي القسم الأول من التقرير (فهم النظام البيئي للأصول الرقمية: Bitcoin و Blockchains و Web 3.0) بـ "حالات استخدام تقنية Blockchain" ، مع مناقشة موجزة فقط حول DeFi.
4. جولدمان: "لا نعتقد أن العملات المشفرة هي فئة أصول إستراتيجية تضيف قيمة إلى محافظ عملائنا"
يصف تقرير Goldman Sachs عملة البيتكوين بأنها "الأقدم والأكبر من حيث القيمة السوقية بين العملات المشفرة." بيتكوين لم تكن أول عملة مشفرة، حيث عملت أطراف مختلفة على العملات المشفرة قبل تعدين الوحدات الأولى من البيتكوين في عام 2009.
الادعاء الثاني في التقرير ، أن البيتكوين هو أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية ، كان صحيحًا في وقت هذا التقرير ، وفقًا لـ بيانات CoinDesk.
نظرًا لبروز Bitcoin في كلمة العملات الرقمية ، ركز Goldman على هذا الأصل الرقمي المعين لتقديم التحليل بأن العملة المشفرة ليست أصلًا قابلاً للاستثمار ، حيث إنها لا تفي على الأقل بثلاثة من المعايير الخمسة:
- توليد تدفق نقدي ثابت وموثوق على أساس تعاقدي ، مثل السندات
- جني أرباحًا من خلال التعرض للنمو الاقتصادي ، مثل الأسهم
- تقديم فوائد تنويع متسقة وموثوق بها للمحفظة
- ترطيب التقلبات
- تقديم دليل متسق وموثوق به على التحوط من التضخم أو الانكماش كمخزن للقيمة
وفقًا لـ "نموذج التحسين القوي" لبولدمان ، نظرًا لتقلبه ونسبة المخاطرة ونسبة شارب ، ستحتاج Bitcoin إلى إرجاع 165٪ سنويًا لتخصيص 1٪ استراتيجيًا من محفظة المخاطر المعتدلة إلى Bitcoin. منذ يناير 2014 ، قدمت Bitcoin عائدًا سنويًا بنسبة 69 ٪ ، بعيدًا عن المستويات التي يحتاجها Goldman لتبرير التخصيص.
بالنسبة لي ، هذا هراء ويحتاج إلى مزيد من التفاصيل لتقدير أفضل لكيفية قيام مؤلفي تقرير جولدمان ساكس هذا برفض أحد الأصول التي كان أداؤها أفضل بشكل ملحوظ من أي أصل آخر في تاريخ البشرية.
5. Goldman: "الحجة القائلة بأن البيتكوين هي ذهب رقمي ومتجر للقيمة لها ثلاثة أوجه قصور رئيسية"
أولاً ، لا يتفق تقرير جولدمان ساكس مع التأكيد على أن التضخم أمر حتمي. ولكن حتى لو تحقق ذلك ، لا يعتقد المؤلفون أن البيتكوين وسيلة تحوط جيدة للأسباب التالية:
- لا تدعم البيانات الزعم بأن الذهب هو مخزن جيد للقيمة خلال فترات التضخم.
2. إن تواتر وحجم انخفاض أسعار البيتكوين مرتفع جدًا بحيث لا يوفران راحة البال التي يجب أن يوفرها متجر القيمة.
3. بالنسبة إلى حشرات الذهب ، لا تشترك عملة البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى في السمات الرئيسية للذهب التي تجعله مخزنًا ذا قيمة أفضل من الأصول الأخرى.
هذا هو المكان الذي يخسرني فيه جولدمان ساكس. يقتبس التقرير خطأً واحدًا في الذهب يقول إن "حد Bitcoin الحالي البالغ 21 مليونًا يخلق ندرة نسبية نظرًا لوجود العديد من العملات المشفرة وبعضها متفوق وظيفيًا." ألا توجد العديد من السلع التي تتفوق وظيفيًا على الذهب؟
ينص تقرير جولدمان على أنه "من المستحيل تقريبًا التفكير في أن البنوك المركزية ستشتري بيتكوين لتكملة احتياطياتها" ، دون تقديم أي سبب على الإطلاق.
أخيرًا ، تنص الوثيقة على أن "البيتكوين لم تتصرف مثل الذهب" نظرًا لارتباطها المنخفض. لذلك ، لا يمكن أن يكون ذهبًا رقميًا / مخزنًا ذا قيمة. يغيب بنك جولدمان بطريقة ما حقيقة أنه قام بأدائه بعيدا أفضل من الذهب من حيث "تخزين القيمة". ولكن لماذا تريد حشرات الذهب ذلك؟
6. جولدمان: "نعتقد أنه يكاد يكون من المستحيل بناء إطار يمكن الدفاع عنه لتقييم العملات المشفرة"
نظرًا لأنه لا يمكن تقييمها ، فإن العملة المشفرة هي أحد الأصول التي يعتمد تقديرها بشكل أساسي على ما إذا كان شخص آخر على استعداد لدفع سعر أعلى مقابل ذلك ، وهذا ليس استثمارًا مناسبًا لعملاء Goldman.
7. جولدمان: "من وجهة نظرنا ، هناك شبه مؤكد من أن مؤشر S&P 500 سيرتفع خلال العقد القادم"
لطالما أثبت التشفير الأسطوري OG Wences Casares أن Bitcoin هو أكبر رهان غير متماثل في العالم. أخبر غولدمان أن "بيتكوين لديها فرصة أعلى من 60٪ للنجاح وقيمتها تزيد عن مليون دولار في أقل من 1 سنوات ، فرصة 10-25٪ ألا تختفي ولكنها تصبح غير ذات صلة (في هذه الحالة ستظل كذلك) سعرًا ، ولكنه أقل كثيرًا مما هو عليه اليوم ، وربما أقل من 30 دولار لكل بيتكوين) ، وفرصة 1,000-10٪ للفشل وعدم القيمة ".
حاول Goldman Sachs قلب هذه الحجة ضد Bitcoin ، مما جعل البيان السخيف أن الأسهم الأمريكية من شبه المؤكد أن ترتفع خلال العقد المقبل.
كدليل على هذا الرأي ، كتب جولدمان أن "... قد حقق S&P 500 عوائد إجمالية موجبة 97٪ من الوقت على مدى 10 سنوات متدرجة في فترة ما بعد الحرب العالمية الثانية." أنا متأكد من أن هذا ما كان بنك جولدمان ساكس يخبر العملاء عن أسعار المساكن في عام 2008.
8. جولدمان ساكس "التنظيم ضروري للحفاظ على الاستقرار المالي وحماية المشاركين الأقل معرفة في السوق."
صرح بنك جولدمان ساكس أنه حتى مؤيدي العملات المشفرة يجب أن يدركوا أهمية الدور الذي يلعبه الاحتياطي الفيدرالي باعتباره "... مقرض الملاذ الأخير" ، دون الإشارة إلى أن السياسات التي يستخدمها البنك المركزي ساعدت في خلق الرافعة المالية الهائلة التي تسببت في انهيار الاقتصاد خلال فترة كبيرة. أزمة مالية.
تشير التقارير إلى أن سوق العملات المشفرة ستواجه حتما أزمة ائتمانية ، وعدم وجود مقرض الملاذ الأخير يجعل من غير الواضح ما إذا كان سيتم تنظيم التعافي وكيف سيتم ذلك.
في نهاية اليوم ، ما يفتقده المؤلفون بشكل مذهل هو أنها لعبة ثقة. وتتضاءل الثقة في الاحتياطي الفيدرالي ، وكذلك البنوك المركزية حول العالم.
يظل جولدمان مغلقًا على النظر في مرآة الرؤية الخلفية لمعرفة إلى أين نحن ذاهبون ، ويفشل في التعرف على التغيرات الزلزالية الجارية.
9. جولدمان: "نعتقد أنه لا ينبغي الاستهانة بتأثير زيادة التنظيم ، خاصة من الولايات المتحدة"
لم يذكر Goldman المراجحة التنظيمية الضخمة الجارية في العالم ، حيث تشهد جميع البلدان التي تتطلع إلى الأمام مثل سنغافورة وسويسرا وحتى السلفادور ، تدفقات رأس المال والمهندسين الذين ينتقلون إلى المناطق الجغرافية التي تروج للابتكار في مجال العملات الرقمية ، بدلاً من خنقها. .
10. Goldman: في مرحلة ما ، قد يفكر مؤيدو ESG في التخلص من أنشطتهم المتعلقة بالعملات المشفرة بسبب استخدام الطاقة ومدى الأنشطة غير المشروعة التي تُستخدم فيها العملات المشفرة
هناك الكثير من العمل الرائع الذي يوضح سبب افتقار هذه الحجج إلى الصحة. ولكن الأهم من ذلك ، أن تقرير Goldman Sachs لا يذكر إمكانية التشفير لتحسين حياة مليارات الأشخاص من خلال الشمول المالي ، أو شيء بسيط مثل الهوية. بالنسبة لمؤيدي التشفير مثلي ، من الصعب تخيل عالم لا يصبح فيه التشفير أعظم فائدة لـ ESG في تاريخ البشرية.
اضغط هنا للاشتراك في النشرة الإخبارية الأسبوعية الخاصة بنا
إذا حصلت على الأقل شنومك بيتكوين قيمة من هذا المنصب الرجاء "التصفيق" أدناه (حتى 50 مرة!) لذلك سيرى الآخرون المنشور.
هذا المحتوى للأغراض التعليمية فقط. لا تشكل نصيحة تجارية. الأداء السابق لا يشير إلى النتائج المستقبلية. لا تستثمر أكثر مما تستطيع أن تخسره. يجوز لمؤلف هذه المقالة امتلاك الأصول المذكورة في القطعة.
إذا وجدت هذا المحتوى جذابًا ولديك اهتمام بتكليف محتوى خاص بك ، فراجع اقتصاديات الكم. تحليل عند الطلب خدمة.
كوينسمارت. Beste Bitcoin-Börse في أوروبا
Source: https://medium.com/quantum-economics/10-highlights-from-goldman-sachs-june-2021-digital-asset-thought-piece-a0b03b71d9cd?source=rss——-8—————–cryptocurrency
