كان الأمر كله يتعلق بالتضخم بالنسبة للبنوك المركزية هذه المرة. رفع كل من بنك إنجلترا وبنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة ، مع خطط الأخيرة لإجراء ستة زيادات إضافية بمقدار ربع نقطة في العام. أشار بيان سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن الآثار المترتبة على غزو أوكرانيا والأحداث ذات الصلة "غير مؤكدة إلى حد كبير" ، ولكن على المدى القريب "من المحتمل أن تخلق ضغطًا تصاعديًا إضافيًا على التضخم وتؤثر على النشاط الاقتصادي". كشفت التقديرات الفصلية الجديدة عن تعزيزات لأسعار سلسلة نفقات الاستهلاك الشخصي والتخفيضات في النمو ، مع تشتت واسع في مخطط النقاط نظرًا للشكوك الهائلة في التوقعات. يمكن أن يبدأ تخفيض الميزانية العمومية في أقرب وقت ممكن في مايو.
على الرغم من أن كل هذا تم تسعيره بـ ، إن العدوانية الشاملة لبنك إنجلترا والاحتياطي الفيدرالي ولهجة المؤتمر الصحفي للرئيس باول فاجأت الأسواق. بيعت سندات الخزانة في موقف اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ، على الرغم من تقليص الخسائر وإدارة السندات للمكاسب الصغيرة. أغلقت وول ستريت بمكاسب قوية بعد تذبذب مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، على الرغم من أن الأمل في وقف إطلاق النار في أوكرانيا قدم الدعم.
ارتفعت مؤشرات الأسهم الأمريكية إلى أعلى مستوياتها في أسبوعين مع الحفاظ على مكاسبها حتى الآن اليوم. ال USA500 وأغلق المؤشر مرتفعا 2.24٪ مع قفز سهم EPAM System Inc. بنسبة 25.19٪. US30 أغلق على ارتفاع + 1.55٪ مع ارتفاع سهم شركة بوينج 5.06٪ و USA100 وأغلق مرتفعا 3.70٪ مع صعود Pinduoduo Inc. 56.06٪. انخفض العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مرة أخرى إلى 2.19٪ يوم الأربعاء ، بعد أن ارتفع لفترة وجيزة بالقرب من أعلى مستوى في عامين عند 2٪.
لكن هناك زخمًا سلبيًا متزايدًا على الصورة الجيوسياسية المختلطة ، مع عناوين إيجابية وسلبية تمسك بالتقلبات على أقدامها ، مع آخر تقرير ذكر أن روسيا رفضت التقارير عن إحراز تقدم جوهري في المحادثات مع أوكرانيا. لا تزال الرغبة في المخاطرة هشة وسط تلاشي الآمال في التوصل إلى اتفاق سريع بين أوكرانيا وروسيا.
مع ذلك ، على المدى المتوسط إلى الطويل ، من المتوقع أن يتم دعم المؤشرات الأمريكية بغض النظر عن تفاؤل بنك الاحتياطي الفيدرالي. تم تسعير العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بمقدار 7 أرباع هذا العام وهذا ما حصلوا عليه من نتيجة الأمس. تعتبر العقود الآجلة أكثر ثباتًا حاليًا ولكنها لا تزال تشير إلى 50 نقطة أساس أخرى في التشديد بحلول يونيو و 100 نقطة أساس خلال النصف الثاني من العام.
كما ذكر VK Vijayakumar: "على الرغم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد يعتبر عادة سلبيًا لأسواق الأسهم ، فإن التاريخ يخبرنا أن عوائد السوق بعد تشديد سعر الفائدة جيدة. أظهرت دراسة أجراها دويتشه بنك على 13 دورة رفع أسعار الفائدة أن ستاندرد آند بورز تقدم 7.7 في المائة من متوسط العوائد في العام الذي أعقب هذا الارتفاع. نظرًا لأن ارتفاع أسعار الفائدة يحدث في سياق الانتعاش الاقتصادي ، فإن نمو أرباح الشركات الناتج يبرر مرونة الأسواق ".
شدد بنك الاحتياطي الفيدرالي على التضخم على الوظائف أمس مع تأكيد باول على القوة في سوق العمل. كما قلل من فرص حدوث ركود خلال الأشهر الـ 12 المقبلة. ستكون مهمة الأسواق الآن هي الموازنة بين مخاطر التضخم والنمو. بالنظر إلى صدمات العرض من فيروس كورونا والحرب والتوترات الجيوسياسية ، من المرجح أن يظل التضخم مرتفعًا ولفترة زمنية أطول مما كان متوقعًا في السابق. ومن شأن ذلك أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي على مسار متشدد بشأن معدل الفائدة ، خاصة مع تخفيض الميزانية العمومية المرجح أن يبدأ في مايو. ومع ذلك ، هناك حالة عدم يقين متزايدة حول ما إذا كان الاقتصاد سيكون قادرًا على تحمل الظروف المالية الأكثر تشددًا. من الجدير بالذكر أن بنك إنجلترا جاء في الجانب الأقل تشددًا من العملة وسط النمو.
كان التصويت 8-1 مع اعتراض الصقر بولارد لصالح زيادة أكبر بمقدار نصف نقطة. وأشار بيان السياسة أيضًا إلى أن الزيادات الإضافية ستكون "مناسبة". شدد باول في مؤتمره الصحفي على أن اللجنة "تدرك تمامًا" الحاجة إلى العودة إلى استقرار الأسعار ، وأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيفعل ما يحتاج إليه للتأكد من عدم ترسخ التضخم. "استقرار الأسعار هدف أساسي." وأكد أنه في الواقع "شرط مسبق" لتحقيق سوق عمل قوي ومستدام ، وهو النصف الآخر من المهمة المزدوجة. سيراقب صناع السياسة التضخم "تقريرًا تلو الآخر".
شدد باول على أن الاحتياطي الفيدرالي لديه خطة وأدوات للتأكد من أن التضخم لن يترسخ ، ولضمان سوق عمل قوي. ووصف سوق العمل بأنه "ضيق للغاية ... ضيق للغاية إلى مستوى غير صحي" وأشار إلى الحاجة إلى إبطائه. ويتوقع انتعاشًا في المشاركة في سوق العمل هذا العام ، وهو ما من شأنه أن يساعد في تخفيف حدة التضخم. إنه لا يرى تطورًا في دوامة الأجور - الأسعار. تشير القوة الأساسية في سوق العمل له إلى أن احتمالية حدوث ركود هذا العام "ليست مرتفعة بشكل خاص". كل الدلائل تشير إلى أن هذا اقتصاد قوي يمكن أن "يزدهر" في مواجهة سياسة أشد صرامة.
كانت تنقيحات توقعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة للنمو والتضخم ومعدل البطالة في الاتجاهات المتوقعة. ومع ذلك ، كانت هناك مراجعات نمو إجمالي الناتج المحلي أكبر من المتوقع ، وارتفاعات أكبر بكثير من المتوقع في تقديرات أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي ، مما ترك مسارًا "تضخميًا مصحوبًا بالركود" أكثر بكثير مما توقعنا. تركزت مراجعات الناتج المحلي الإجمالي النزولي في عام 2022 ، لكن توقعات التضخم قد امتدت بشكل مفاجئ خلال فترة 3 سنوات. يصادف شهر مارس سادس سبتمبر على التوالي مع مراجعات تضخم تصاعدية. تم تعديل تقديرات معدل البطالة إلى أقل قليلاً في عام 2022.
بالنسبة لتقديرات الناتج المحلي الإجمالي ، تم تخفيض الاتجاه المركزي لعام 2022 بشكل حاد إلى 2.5٪ -3.0٪ من 3.6٪ -4.5٪ ، مقابل تقديراتنا الخاصة بـ 2.9٪. بالنسبة لأسعار السلسلة ، شهدنا تنقيحات تصاعدية ضخمة في الاتجاهات المركزية لعام 2022 إلى 4.1٪ -4.7٪ من 2.2٪ -3.0٪ للعنوان ، مقابل تقديراتنا 5.2٪ ، وإلى 3.9٪ -4.4٪ من 2.5٪ -3.0٪ لـ الأساسي ، مقابل تقديرنا البالغ 3.9٪. لقد شهدنا ارتفاعات في معظم مقاييس التضخم لعامي 2023 و 2024.
انقر هنا للوصول إلى التقويم الاقتصادي لدينا
أندريا بايشدي
محلل السوق
تنصل: يتم توفير هذه المواد كتواصل تسويقي عام لأغراض المعلومات فقط ولا تشكل بحثًا استثماريًا مستقلاً. لا يوجد في هذا الاتصال أي شيء يحتوي على نصيحة استثمارية أو توصية استثمارية أو التماس بغرض شراء أو بيع أي أداة مالية ، أو لا ينبغي اعتباره كذلك. يتم جمع جميع المعلومات المقدمة من مصادر حسنة السمعة وأي معلومات تحتوي على مؤشر للأداء السابق ليست ضمانًا أو مؤشرًا موثوقًا للأداء المستقبلي. يقر المستخدمون بأن أي استثمار في المنتجات ذات الرافعة المالية يتميز بدرجة معينة من عدم اليقين وأن أي استثمار من هذا النوع ينطوي على مستوى عالٍ من المخاطر يتحمل المستخدمون وحدهم المسؤولية عنها. نحن لا نتحمل أي مسؤولية عن أي خسارة تنشأ عن أي استثمار يتم بناءً على المعلومات الواردة في هذا الاتصال. يجب عدم إعادة إنتاج هذا الاتصال أو توزيعه.
