تحاول هذه المقالة التنبؤ بالشكل الذي سيبدو عليه الانتقال إلى العملات المشعة من منظور سوق العقارات. بطبيعة الحال ، هناك عناصر من المرح والخيال في هذا التمرين. يغطي الجزء 1 الانتقال. سيستكشف الجزء الثاني الشكل الذي يمكن أن يبدو عليه سوق العقارات وفقًا لمعيار البيتكوين.
فقد الدولار الأمريكي. Bitcoin هو المال العالمي الجديد. لقد وصل Hyperbitcoinization. لقد تغير العالم - وسوق العقارات - إلى الأبد. في عالم يعمل الآن وفقًا لمعيار Bitcoin ، تتم مكافأة أولئك الذين ينشئون قيمة فعلية ، كما أن الطفيليات التي كانت تغذي طابعة النقود ذات مرة تخدش رؤوسها فيما يتعلق بكيفية حدوث كل هذا. سوق العقارات يعمل بعقلانية مرة أخرى. قبل أن نفحص الشكل الذي يبدو عليه سوق العقارات في ظل استخدام العملات المشفرة ، سنلخص ما حدث أثناء التحول ، بدءًا من عام 2020 ...
الجزء الأول: الانتقال
كجزء من استجابتها للوباء COVID-19 ، فرضت العديد من الحكومات حظراً على طرد المستأجرين من العقارات السكنية المؤجرة - بعد كل شيء ، فقدت الوظائف ودمرت سبل العيش بسبب عمليات الإغلاق. قامت البنوك بدورها من خلال السماح بإجازات سداد أقساط الرهن العقاري. لبعض الوقت ، توقف سوق العقارات تمامًا عن التعامل. كانت القدرة على السفر ، والرؤية ، واللمس ، والشعور بالعقارات وعدم اليقين الاقتصادي الناجم عن استجابة الحكومة للوباء عاصفة كاملة. ومع ذلك ، بعد صيف النصف الشمالي من الكرة الأرضية والانتعاش الكامل لأسواق الأسهم ، حذا قطاع العقارات حذوه و "استمر في ذلك" على الرغم من بعض العقبات العملية التي لا تزال قائمة. كانت المؤسسات والأسر من الطبقة المتوسطة / العليا التي لديها وظائف آمنة مليئة بالمال بنفس القدر وبدأت في تشغيلها في النصف الثاني من عام 2020. عندما بدأت عطلات سداد الرهن العقاري في التلاشي في نهاية العام ، كانت هناك أقلية من المقترضين المرهقين. أجبر البائعون ، ولكن لحسن الحظ تم البيع في سوق قوي بشكل لا يصدق مع أسعار تضمن بيع معظمهم بربح. وبالمثل ، أكد أصحاب المنازل في جميع أنحاء العالم على عبقريتهم في الاستثمار مع عام آخر من نمو الأسعار من رقمين على الرغم من كل ما حدث. في المجال التجاري ، كفل التدخل الحكومي أيضًا عدم إمكانية نقل المستأجرين المتمردين بسهولة ، ولكن الأموال الجديدة التي تم إنشاؤها تدفقت إلى أيدي المستثمرين المؤسسيين وتأكدت من بقاء قيم رأس المال مرتفعة على الرغم من ضعف أداء الدخل من أصول التجزئة والمكاتب والفنادق على وجه الخصوص . وفي الوقت نفسه ، حققت التقييمات اللوجيستية أرقامًا قياسية جديدة حيث أصبحت التجارة الإلكترونية راسخة على مستوى العالم وازدهر إنشاء مراكز البيانات لتلبية الطلب من التوسع المستمر للتكنولوجيا الكبيرة وتأثيرها.
كان عام 2021 هو العام الذي بدأ فيه السكان يلاحظون التضخم ويفهمونه بشكل أفضل. ووفقًا للإحصاءات الحكومية ، فقد وصلت إلى مستويات لم نشهدها منذ 40 عامًا ، ومع ذلك ازداد عدم الثقة في هذه الأرقام وبدأت بعض الأصوات الصريحة في التساؤل عما إذا كان التضخم المفرط قد بدأ بالفعل في جميع أنحاء العالم الغربي. قرب نهاية عام 2021 ، بدأت الليرة التركية في الانهيار - حيث سقط أول قطعة دومينو رئيسية من العملات الورقية. على مدار العام ، بدأ المستثمرون المؤسسيون في تجميع منازل الأسرة الواحدة في جميع أنحاء أمريكا ، حيث دفعت مجموعات مثل BlackRock أقساط 50٪ في كثير من الحالات. في أماكن مثل كندا وأستراليا ، بدأت الحكومات في التنشئة الاجتماعية للإسكان الخاص من خلال الإعلان عن مخططات الأسهم المشتركة المقنعة كطرق لمساعدة مشتري المنازل لأول مرة على دخول السوق. تم تمديد التدابير التي تم تقديمها في البداية كاستجابة قصيرة الأجل للوباء إلى أجل غير مسمى. مع تضاؤل جاذبية سندات الخزانة الأمريكية ، استمر الصينيون في أن يكونوا المشترين الرئيسيين للعقارات الراقية والبنية التحتية على مستوى العالم ، مما أدى في الوقت نفسه إلى ارتفاع الأسعار ودفع السكان المحليين - مما أدى إلى تمديد موضوع دام عقدًا من الزمان. مرة أخرى ، ارتفعت الأسعار من حيث النسبة المئوية المكونة من رقمين في جميع قطاعات العقارات تقريبًا.
في نهاية عام 2021 ، كان مجلس الاحتياطي الفيدرالي يغازل علانية عمليات شراء الأصول ورفع أسعار الفائدة خلال عام 2022 بينما اعترف بأن التضخم لم يعد "مؤقتًا" ، مما أدى إلى توتر السوق حيث بدأ التسعير والطلب على العقارات في التراجع قليلاً. عادت عمليات الإغلاق إلى أوروبا ، وتصاعدت قيود السفر ، واستقر الإجهاد الوبائي على مستوى العالم ، مما أدى إلى عودة بعض التحديات العملية التي تمت مواجهتها في عام 2020. وبدأ التركيز على اللغز الذي تواجهه البنوك المركزية - المفاضلة المستحيلة بين محاولة التعامل مع التضخم المتزايد وتفجير فقاعة ديون سيكون لها عواقب اقتصادية واجتماعية هائلة.
طوال عام 2022 ، كان من الواضح بشكل متزايد أن الحكومات والبنوك المركزية ليس لديها نية حقيقية لوقف التضخم. جلبت المطبوعات المتعددة المكونة من رقمين في الاقتصادات الغربية الكبرى المزيد من الخطاب من المصرفيين ، لكنهم فقط تكلم حول رفع أسعار الفائدة في نقطة بعيدة في المستقبل. استجابت أسواق رأس المال بالدخول في وضع مبهج للمخاطرة ، مما دفع أسواق الأسهم إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق. كان الربع الأول من البيتكوين قويًا بشكل لا يصدق ، وعلى الرغم من أنها تخلت عن بعض المكاسب خلال منتصف العام ، إلا أنها تفاجأت كثيرًا من خلال استئنافها الصعود المستمر بعد ذلك لأنها أثبتت نفسها كأصل كلي ذي أهمية مؤسسية ودولة قومية. تم تجاوز الاكتتاب الأول "لسندات بيتكوين" في السلفادور ، ودفع ثانيهما عددًا من دول أمريكا الجنوبية وأفريقيا إلى تبني سياسات عطاءات قانونية وهياكل تمويلية مماثلة.
بالانتقال إلى عام 2023 ، أعلنت العديد من شركات S&P 500 رفيعة المستوى عن استراتيجيات البيتكوين. استغرق هذا وقتًا أطول بكثير مما كان متوقعًا في البداية في السوق بعد التحركات الرائدة لـ MicroStrategy في عام 2020. مع رسملة سوق Bitcoin الآن لأكثر من 3 تريليونات دولار واختبار مرونتها بالكامل من خلال دورة أخرى ، تم تقليل دخولهم بشكل أكبر من خلال الاقتتال الداخلي بين الحزب الديمقراطي لمنع مكافحة- أصبح موقف Bitcoin جزءًا من البرامج الانتخابية لأي من الحزبين 2024. نظرًا لأن كل هذا كان يتكشف ، فقد تضاعفت أسعار العقارات السكنية منذ بداية عام 2020 والآن ذهب نصف جميع مبيعات المنازل في الولايات المتحدة إلى مؤسسة. بدأت الاضطرابات الاجتماعية العنيفة في الظهور باستمرار في جميع أنحاء أوروبا وأمريكا الشمالية ، ولكن تم قمعها في الغالب من خلال إجراءات الشرطة الصارمة المتزايدة لعمليات الإغلاق شبه الدائمة. أصبحت ضوابط الإيجارات منتشرة في كل مكان على مستوى العالم ولا يمكن إخلاء المستأجرين ، ولكن هذا لم يكن له أي تأثير على القيم الاسمية للعقارات نظرًا لكون المؤسسات مشترًا مهيمنًا واستمرار انخفاض قيمة العملة. ومع ذلك ، بالنسبة لأولئك الذين يستخدمون معيار Bitcoin بالفعل ، عند تسعير عقارات البيتكوين ، كانت في انخفاض مستمر.
على الرغم من أن الحكومات كانت عاجزة بشكل عام عن عدم قدرتها على مواجهة الشيء
النمو المستمر للعملة ، فقد حققوا نجاحًا أكبر بشكل ملحوظ في ظهور العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDCs) المبنية على Ethereum blockchain. ومن المفارقات أن هذا تسبب في بدء المزيد من الأشخاص في تبني معيار Bitcoin ، مما تسبب في إحباط متزايد بسبب عمليات الإغلاق التي لا تنتهي وتوسع حالة المراقبة. خلال هذه الفترة ، بدأت العديد من العملات الرئيسية في الانهيار مقابل الدولار الأمريكي ، مع استجابة الحكومات والبنوك المركزية فقط لمزيد من الحط من قيمة العملة ، مما أدى إلى تضخم مفرط وعواقب اجتماعية أكثر سلبية. بعد أن تجاوز سعر البيتكوين بالدولار الأمريكي مليون دولار ، أصبحت كندا ونيوزيلندا مثالين من أبرز الأمثلة على التضخم المفرط الحديث وبدأت القصص المذهلة في الظهور من أسواق العقارات. في كندا ، حيث قامت الحكومة بالفعل بتوسيع نطاق التنشئة الاجتماعية للإسكان من خلال الحصول على العقارات السكنية بشكل مباشر وتوفير الإسكان مجانًا للعمال الأساسيين ، تمكن عدد قليل من الموظفين المحظوظين المتبقين من الطبقة المتوسطة إلى العليا من التكنولوجيا الكبيرة من التقاعد من الرهن العقاري الحالي بعام واحد سنوي. علاوة. في نيوزيلندا ، اشترى طلاب جامعيون من الصين مجمعات عمارات ومصانع نبيذ كاملة مع بدلات من والديهم أعضاء الحزب المخلصين. في هذه الأمثلة ، واصلت أسعار العقارات بالعملة المحلية ارتفاعها مع هروب الناس من عملاتهم. لم يكن هذا عزاءًا كبيرًا للسكان المحليين ، على الرغم من أنه عندما يتم تسعيرها بعملات أقوى أو عملة البيتكوين ، كانت العقارات تنهار بشدة. لم يستطع نمو الأجور مواكبة التضخم وعندما يقترن بالمدخرات النقدية الهالكة ، أصبح من المستحيل على معظم الناس شراء منزل. توقفت المعاملات. حتى البائعون الأغنياء اختاروا عدم الاستفادة من السوق لأن السوق يتحرك بسرعة كبيرة بحيث لا يمكنهم إعادة الانتشار في عقار بديل مشابه.
تصاعد اعتماد Bitcoin بشكل أكبر في النصف الثاني من العقد وارتفع سعره بالدولار الأمريكي نحو 10 ملايين دولار. اختار الكثير من مستخدمي معيار Bitcoin ترك وظائفهم الإلزامية لأن الحياة في دولة مراقبة تخضع للرقابة من خلال محافظ CBDC فشلت في التوافق مع قيمهم. لم تعد التدفقات النقدية لشركة فيات ضرورية أيضًا لأن ثروة البيتكوين لديها القدرة على توفير الحرية المالية. كان هذا لا يزال ممكنًا في الولايات الأمريكية القليلة والدول الشائنة التي تحررت وأصبحت إما تعتمد معيار Bitcoin أو سمحت لها بالازدهار دون قيود ، ولكن الوصول إلى هناك كان مستحيلًا بالنسبة لمعظم الناس حيث أصبحت ضوابط الحدود الحكومية المؤقتة استجابة للوباء ميزات دائمة وطرق ملائمة لمنع هروب رأس المال. بمجرد تشغيل نظام الائتمان الاجتماعي لمحفظة عملات البنك التجاري الدولي ، تم إدخال ضوابط مختلفة لمكافحة التضخم ، ودفع المستهلكين إلى خيارات انكماشية منخفضة التكلفة وفرض ضرائب على النفقات "غير القابلة للتجزئة" بشكل عقابي. امتد هذا إلى جوانب مختلفة من ملكية المنزل ، لا سيما الوصول إلى الرهون العقارية التي أصبحت صعبة بشكل متزايد بالنسبة لغالبية مالكي البيتكوين الذين لديهم بصمة اعرف عميلك. بدون رواتب رسمية وعلى الرغم من ثروتها من البيتكوين (المخفية غالبًا) ، فإن العديد من البنوك التقليدية ستقدم فقط الخدمات والرهون العقارية لعملاء البيتكوين الذين يحتفظون بساتوشيهم في عهدة البنك. رفضت Bitcoiners ذات السيادة الذاتية هذا المطلب. بدلاً من ذلك ، كانوا يتطلعون إلى اقتراب العملة المفرطة من الاقتراب من أي وقت مضى حيث كان من الواضح أن النظام كان غير مستدام مع مرور الوقت. بالنسبة لأولئك العازمين على شراء العقارات السكنية ، ظهر مقرضون بديلون لخدمة هذا المكان. تطلبت عروض المنتجات تنازلات كبيرة في البداية ولكنها تحسنت تدريجيًا لتقديم نسب القرض إلى القيمة ، والمدة ، وأسعار الفائدة ، وممارسات الإدارة الرئيسية التي كان يمكن تحملها بالنسبة للبعض. في نهاية المطاف ، أدت المنافسة المتزايدة بين هؤلاء المقرضين جنبًا إلى جنب مع الرغبة في تجميع البيتكوين إلى دفع قطاع الرهن العقاري المدعوم من البيتكوين إلى الأمام واستفاد المقترضون.
على الرغم من أن دولة المراقبة كانت على قدم وساق ، إلا أن قبضتها على السيطرة أصبحت مشددة وبالتالي أصبح من الشائع أن يصوت الناس بأقدامهم ومحفظةهم - رفض عملات البنوك المركزية والحريات المحدودة بالانتقال إلى الولايات القضائية الصديقة لعملة البيتكوين (إذا كان بإمكانهم التحايل القيود المفروضة على السفر). في حين أن هذا الاتجاه بدأ مع هزيلة في وقت سابق من العقد ، فإن العديد من عملات البيتكوين الآن إما لديهم الوسائل أو اختاروا النهوض ضد السيطرة الاستبدادية. وقد تم تسريع ذلك من خلال فرض دول مختلفة ضرائب على الثروة والممتلكات. بالنسبة لأولئك غير القادرين على ترك الأصول بسهولة أو تسييلها بسرعة ، غالبًا ما أجبرت الضرائب على بيع العقارات لأن الدخل والتدفقات النقدية لا يمكن أن تفي بالالتزامات الضريبية الجديدة. تعلمت بعض الولايات القضائية من النماذج الكندية والأسترالية لخطط الأسهم المشتركة واكتسبت ملكية جزئية بدلاً من المطالبة بدفع الضرائب الجديدة نقدًا.
بحلول هذا الوقت ، كان هناك أيضًا تغيير كبير في مشهد العقارات التجارية. مع اكتمال الإمدادات المكتبية الكبيرة في الجزء الأول من العقد - وهو عبء زائد قبل تفشي الوباء - جفت تمامًا بدايات تشييد المكاتب الجديدة. اعتمد جميع شاغلي المكاتب التقليدية تقريبًا نماذج العمل من المنزل في الغالب ، باستثناء الشركات الحكومية وشركات التكنولوجيا الكبيرة التي استمرت في توسيع بصماتها المؤجرة ، مشيرة إلى أسباب صحية لزيادة معدلات استخدام مكان العمل بشكل كبير والتخلي عن نماذج العمل القائمة على النشاط.
في معظم أنحاء العالم ، تم تدمير جميع أصول البيع بالتجزئة تقريبًا ، حيث أدى الجمع بين زيادة المركزية والتجارة الإلكترونية إلى زيادة توسيع الاتجاه الراسخ بالفعل للمراكز التجارية كونها زائدة عن الحاجة. بدأ هذا في تشجيع بعض اللامركزية على نطاق أصغر ، مثل عودة ظهور "الشوارع الرئيسية" للسلع والخدمات غير التقديرية. ولكن في النهاية ، حتى هذه المواقع لا تزال تحتوي على وفرة من المساحة المادية. كان قطاع البيع بالتجزئة من أوائل من قاموا بمعاينة ما قد تبدو عليه قيم العقارات وأداء الاستثمار في عالم يتسم بالعملات الفائقة - فقد تبخرت العلاوة المالية من التقييمات وأصبحت قدرة المساحة المادية على اشتقاق قيمة لشاغليها أمرًا بالغ الأهمية. تمويل الديون إما جف بالكامل أو كان باهظ التكلفة.
لم يتعاف قطاع الفنادق أبدًا من صدمة عام 2020 ، حيث ثبت أن التوقعات الأولية بحدوث انتعاش سريع إلى مستويات الإشغال قبل الوباء غير صحيحة حيث أصبحت عمليات الإغلاق والقيود المفروضة على السفر شائعة جدًا ولا يمكن التنبؤ بها ومرهقة لدرجة أن معظم الأشخاص الذين يمكنهم تحمل تكاليف السفر تخلى عن انتظار فرصة للقيام بذلك دون عائق.
كانت العقارات الصناعية واللوجستية محبوبة في سنوات الوباء واستمر هذا طوال العقد. لفترة من الوقت ، نمت التقييمات اللوجستية بمعدل أسرع من المعروض النقدي ، حيث لم يتمكن المطورون من تقديم مخزون جديد لخدمة مستوى متزايد بشكل دائم من الطلب على التجارة الإلكترونية بسرعة كافية. أصبحت Prologis أكبر صندوق استثمار عقاري (REIT) في العالم ، مع وجود Goodman و GLP أيضًا في المراكز العشرة الأولى باستمرار. ولكن مع اقتراب منتصف العقد تلاشى هذا الاتجاه حيث تم تسليم الإمدادات الضرورية وتماسك التضخم. لم يكن نمو الأجور الحقيقي ومستويات التوظيف قادرين على دعم الإيجارات اللوجستية وعلاوة التقييم للطائفة
أو تآكل.
أصبح التطوير السكني غير ممكن إلى حد كبير حيث لم تتمكن المداخيل - وبالتالي أسعار الإيجارات والبيع - من مواكبة التضخم المستمر في تكاليف البناء. وضع هذا ضغطا كبيرا على العرض. تم الالتزام بضوابط الإيجارات بسعادة من قبل مؤسسات الشركات التي حصلت على الموافقة غير الرسمية لتكون المشتري الملاذ الأخير كوكيل لإضفاء الطابع الاجتماعي على الإسكان.
استمر معظم المستثمرين والمطورين العقاريين المؤسسيين في العمل وفقًا لمعيار فيات بالكامل طوال العقد. أولئك الذين اعتمدوا البيتكوين على مستويات مختلفة - من مخصصات الميزانية العمومية الصغيرة إلى معيار بيتكوين الكامل - وجدوا أن أدائهم وقدرتهم التنافسية يزدادون نتيجة لذلك. على سبيل المثال ، كان مديرو الأصول قادرين على توظيف أفضل المواهب من خلال تقديم الأجور بعملة مرغوبة زادت من القوة الشرائية. لقد تفوق المستثمرون في الأداء على أقرانهم كنتيجة لتخصيص القليل من عملات البيتكوين فيما كان من الممكن أن يتم الاحتفاظ به بالكامل كنقد (في انتظار النشر في الأصول العقارية). تمكن المطورون والبناة الذين لديهم ميزانيات بيتكوين من ضمان المزيد من الثقة في دراسات الجدوى للمشاريع الجديدة لأنه حتى لو تسارع انخفاض قيمة العملة الورقية على مدار المشروع ، فإن أموالهم تحتفظ بقوتها الشرائية. كانت الزيادات في تكلفة البناء من الناحية القانونية أكثر قابلية للإدارة من نظرائهم الذين وجدوا أنه من المستحيل تبرير مشاريع جديدة ذات أطر زمنية كانت تعني حتماً أن الاكتتاب الأولي كان زائداً عن الحاجة بعد فترة وجيزة من الالتزام بالمضي قدمًا.
قرب نهاية العقد ، بدأ فقدان الثقة في العملات الورقية يتصاعد مع تخلف المزيد من الحكومات عن الوفاء بالتزامات الديون ، وغالبًا ما تلجأ إلى أكبر دائن لها الصين من أجل الإنقاذ ، وبعد ذلك اعتمدت اليوان الرقمي كعملة جديدة لها. مع تسارع وتيرة هذه العملات الورقية المتسارعة وبقي عدد قليل جدًا من العملات الورقية بخلاف اليوان والدولار ، أصبح اعتماد البيتكوين الخاص هو القاعدة. أخيرًا ، اتخذت حكومة الولايات المتحدة القرار الجريء الذي يمكن القول إنه لا مفر منه بالإعلان عن عدم قدرتها على خدمة ديونها. لقد تبنت معيار Bitcoin ، مما أدى إلى جر جميع الدول الأخرى التي تستخدم الدولار الأمريكي معه. بدأ تفكيك البيروقراطيات الاستبدادية المتضخمة ، جنبًا إلى جنب مع فترة من التقشف الضروري حيث سيتعلم جميع المتبنين المتأخرين لعملة البيتكوين - الحكومات والشركات والأفراد - أخيرًا دروس تفضيل الوقت المنخفض وفقًا لمعيار البيتكوين. من الآن فصاعدًا ، لن يكون سوق العقارات كما كان ...
الجزء الثاني: ما بعد Hyperbitcoinization
السكن
تكلفة الفرصة البديلة لاستخدام البيتكوين للحصول على عقارات كبيرة. أنت تتداول في الأموال التي ستزيد نظريًا في القوة الشرائية إلى الأبد لأصل أقل ندرة وخاضعًا للإهلاك وتكاليف الملكية المستمرة.
ستكون الفترة التي تلي فرط تداول العملات الأجنبية واحدة من الاضطرابات الكبيرة. يمكن لأولئك الذين لديهم مقتنيات كبيرة من البيتكوين أن يتمتعوا بسلطة لا تصدق في إملاء شروط التجارة نظرًا للطلب على عملة البيتكوين النادرة الخاصة بهم. في النهاية ، لن يمنع هذا الأموال من التوزيع ، حيث لا يمكن تجنب التجارة. من المحتمل أن يحترم عملاء البيتكوين الأوائل ندرة أموالهم دائمًا ولكنهم يفهمون أن بعض الإنفاق يصبح أمرًا لا مفر منه ، خاصة إذا تم تسعير جميع المعاملات بعملة البيتكوين وهي المال الوحيد. إن تبني بقية العالم للبيتكوين بشكل أساسي في وقت واحد سيؤدي إلى زيادة قوتها الشرائية بشكل كبير - أعتقد أن الميم "اللانهاية مقسومة على 21 مليون". لذلك ، سيكون العديد من المتبنين الأوائل أثرياء بما يكفي لأعمار متعددة وسعداء للتخلي عن البيتكوين في العقارات مما هم عليه اليوم على الرغم من تكلفة الفرصة البديلة ، لا سيما بالنظر إلى أنها قد تكون بأسعار مغرية للغاية.
بالنسبة للغالبية الذين لم يتبنوا الأوائل ، فإن الندرة المذهلة للبيتكوين ستجعلهم يضعون أولوياتهم باستخدام الأموال الصعبة التي لا يمكن تعويضها لديهم كضمان مقابل توفير السلع والخدمات ، بما في ذلك العقارات في الأساس "قرض للامتلاك" بنية. سيحصل أصحاب العقارات الفقراء من البيتكوين بسعادة على مدفوعات الفائدة على عملة البيتكوين كوسيلة للتراكم ، مع ميزة إضافية تتمثل في حيازة الضمانات في حالة التخلف عن السداد. في هذا الهيكل ، يمكن أن تكون قيمة العقارات (المسعرة بعملة البيتكوين) أعلى بكثير من قيمة ضمانات البيتكوين المنشورة ، على سبيل المثال ، الضمانات بقيمة 0.1 بيتكوين سوف "تشتري" استخدام منزل بقيمة 1 بيتكوين مقابل مبلغ محدد. على المدى الطويل ، مع مدفوعات الفائدة فقط جزء بسيط من ضمان 0.1 بيتكوين والمقومة بالساتوشي. يمكن أن يظهر نوع جديد من الأعمال لتسهيل وإدارة هذا الهيكل نيابة عن مالك العقار.
سيكون نموذج الإيجار الخالص مشابهًا لنموذج اليوم. ومع ذلك ، يجب أن تكون عوائد الإيجار أعلى بكثير من معدلات الفائدة في هيكل القرض أعلاه ، نظرًا لأن مالك البيتكوين ليس لديه أي ضمانات معرضة للخطر ولا يملك مالك العقار إمكانية حيازة ضمانات البيتكوين من خلال التخلف عن السداد. يجب أن تتماشى إيجارات السوق مع التغيرات في إنتاجية السكان العاملين وأجورهم. هذا هو عكس ديناميكية اليوم ، حيث نظرًا لتأثيرات انخفاض قيمة العملة ، فإن عائدات مالكي العقارات السكنية تكون بالكامل تقريبًا من ارتفاع رأس المال مع الرافعة المالية. من المستحيل توقع مقدار العوائد وأسعار الفائدة التي ستختلف حتى اليوم ، ولكن لحسن الحظ ، وفقًا لمعيار Bitcoin أينما انتهى الأمر ، يجب أن يكون مدفوعًا بالسوق ويعتمد على العرض والطلب المقارن لكل من العقارات و bitcoin.
قد يجد أولئك الذين أُجبروا على معيار البيتكوين ولكنهم ما زالوا يمتلكون عقارات أن ديون الرهن العقاري الخاصة بهم إما قد تم شطبها أو أنها صغيرة جدًا من حيث شروط البيتكوين بحيث يكون التقاعد أمرًا سهلاً نسبيًا. ومع ذلك ، فإنهم سيفعلون أي شيء في وسعهم لزيادة أرصدة البيتكوين الخاصة بهم. لذلك ، قد يكون سوق تأجير أصولهم العقارية رخيصًا بشكل لا يصدق من حيث Bitcoin لفترة من الوقت حيث أن المنافسة للحصول على دخل من Bitcoin شديدة. وبالمثل ، فإن الرغبة القوية نفسها لأصحاب العقارات في الحصول على عملة البيتكوين من البيع قد تتسبب في أن تكون الأسعار رخيصة جدًا في البداية. سيضمن السوق بدء توزيع البيتكوين بشكل عضوي.
العقارات التجارية
قدّر مزود الخدمات العقارية Savills حجم سوق العقارات العالمي بـ 327 تريليون دولار في عام 2020 ، 21٪ منها (أو 69 تريليون دولار) غير سكنية. بافتراض أن 10 ٪ من الأسهم غير السكنية يشغلها المالك (بناءً على بحث Nareit) ، فهناك ما يقرب من 62 تريليون دولار من العقارات التجارية المملوكة لأنواع مختلفة من المستثمرين - صناديق الاستثمار العقاري والصناديق والمكاتب العائلية /
الأفراد ذوي الملاءة المالية العالية ، إلخ. كما هو مذكور في المقالة "بيتكوين هو متجر ذو قيمة أفضل من العقارات، "من المحتمل أن تكون قيمة المنفعة لمعظم هذه العقارات أقل بكثير من الأصول المالية التي أصبحت عليها اليوم. يمكن أن يؤدي Hyperbitcoinization إلى تبخير الأقساط المالية ضمن هذه التقييمات ، مع تأثير كبير واضح على محافظ هؤلاء المستثمرين.
ستضطر صناديق الاستثمار العقاري ومديرو الصناديق إلى التكيف أو الانكماش. كثير لن يفعلوا ذلك. إذا حدث فرط العملة بشكل مفاجئ وسريع ، فإن قاعدة المستثمرين الخاصة بهم ستحاول الهروب من هياكل الملكية السائلة. ومع ذلك ، فإن غالبية الهياكل - سواء كانت أموالًا خاصة أو أصولًا مملوكة مباشرة - غير سائلة وستواجه أقصى قدر من الألم.
قد تجد الشركات التي تبنت سابقًا معيار Bitcoin أنه من المفيد الحصول على العقارات التي يشغلونها - في نهاية المطاف سيكونون مشتري الملاذ الأخير في السوق حيث تصبح قابلية التبادل المحدودة للعقارات واضحة جدًا بمجرد أن يتم إلغاء تداولها إلى حد كبير .
قد لا تنجو بعض الشركات أو حتى الصناعات بأكملها من استخدام العملات الرقمية المفرطة. على سبيل المثال ، من الصعب تخيل صناعة مصرفية وتمويل في أي مكان قريب من حجمها الحالي. وبالمثل ، مع خلق المال الصعب مقايضات فعلية بدلاً من التوسع اللامتناهي ، ستضطر الحكومات إلى الانكماش بشكل كبير. يمكن أن يتضاءل الطلب على المساحات المكتبية لبعض الوقت. لقد تم الحديث كثيرًا عن زوال مناطق الأعمال المركزية (CBDs) بسبب عمليات الإغلاق التي تجعل العمل من المنزل أكثر انتشارًا بشكل دائم ، ولكن من المحتمل جدًا أن يكون للعملة المفرطة تأثير أكبر على طريقة تطوير المدن.
بعد فترة من الاضطراب ، من المرجح أن تعكس أسعار العقارات التجارية وعوائدها القيمة التي أنشأتها الشركة التي تشغلها ، بدلاً من النمو في المعروض النقدي. لن تختفي أبدًا الحاجة إلى تطوير وإدارة العقارات التجارية تمامًا ، ولكن صناعة الاستثمار التي نمت حولها ستكون ضحية لفرط العملة.
هذا منشور ضيف بواسطة جيمس سانتي. الآراء المعبر عنها هي آراء خاصة بها ولا تعكس بالضرورة آراء BTC Inc أو بيتكوين مجلة.
المصدر: https://bitcoinmagazine.com/markets/real-estate-before-and-after-bitcoin
