على مدار العام الماضي ، قضيت وقتًا طويلاً في حيرة من أمري عند ذروة تقييمات السوق سيارات الأجرة الكهربائية مثل Joby و Archer و Lilium, أفكار تخزين الجاذبية السخيفة مثل Energy Vault، والتقنيات التي لا يوجد سوق يمكن الحديث عنها ، مثل هيليوجين. ظهر شيء واحد واضح من الأفكار السيئة التي تلقت الكثير من المال: تم تمويل معظمها من قبل SPACs.
SPAC تعني شركة استحواذ ذات أغراض خاصة. تُعرف أيضًا باسم شركات الشيكات الفارغة. في الأساس ، تتجمع مجموعة من الأنواع المالية معًا ، وتجمع شركة عامة بأسهم تكلفتها عادةً حوالي 10 دولارات ، وتبيع مجموعة من الأسهم ، وتحتفظ بمجموعة من الأسهم لأنفسهم. لا يوجد شيء سوى المال والأسهم في الشركات - إنها مجرد قذائف. ثم يذهبون للبحث عن شركة ناشئة للقيام بعملية استحواذ عكسي عليها. عادةً ما يخبرون مستثمريهم بنوع السوق الذي يتجهون إليه ، ولكن هذا يتعلق به.
تتمثل `` فائدة '' SPACs في أنها بالفعل شركات عامة ولديها بالفعل أسهم تداول ، وقد قدمت بالفعل نشرات الاكتتاب الخاصة بها إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات ، وجميعها قانونية ، وفوق المجلس ، ومتوافقة. نتيجة لذلك ، عندما يكتسبون شركة ناشئة ، لا يجب تطبيق أي من إجراءات العناية الواجبة العادية ، ولا تنطبق أي من القواعد المتعلقة بما يجوز قوله. يمكنهم اختلاق هراء كامل ومطلق ، والترويج لعمليات الاستحواذ بشكل كبير ، وضخ قيمة الأسهم في طبقة الستراتوسفير ، ثم الخروج براتب كبير جدًا لأنفسهم.
وفي كثير من الحالات ، ليس هناك الكثير من رواتب بدء التشغيل مقارنة بالمليارات التي تتداول حولها ، وتراجع سريع جدًا للأسهم ، مع خسائر فادحة للأفراد والمستثمرين المحترفين غير الحذرين بشكل كاف.
تُظهر النسبة المئوية للخسارة من الذروة إلى الوقت الحاضر في SPACs الخاصة بالتكنولوجيا النظيفة بشكل أكثر وضوحًا الاتجاه الواضح للقيمة السوقية"data-image-caption ="
النسبة المئوية للخسارة من الذروة إلى الوقت الحاضر في تقنية Cleantech SPACs حسب المؤلف
النسبة المئوية للخسارة من الذروة إلى الوقت الحاضر في Cleantech SPACs ، مخطط حسب المؤلف
كان ما لا يقل عن 56 من هؤلاء SPAC في مجال التكنولوجيا النظيفة. كما أظهر الرسم البياني الأول ، كان لدى معظمهم فترة من التقييم المرتفع حول نقطة الاستحواذ ، ثم فقدوا القيمة بسرعة.
بالطبع ، المستثمرون ليسوا سعداء ، ومحامو مطاردة سيارات الإسعاف الجماعية يسيل لعابهم. 34 من هذه الشركات لديها دعاوى جماعية للمستثمرين قيد التنفيذ ، والعديد منها لديه 3-5 دعاوى منفصلة يتعاملون معها ، وما مجموعه 85 دعوى قانونية منفصلة قيد التنفيذ أو الانتهاء. وبالطبع ، فإن الشركات البالغ عددها 34 هي الشركات ذات القيمة السوقية الأعلى عند نقطة واحدة ، بمتوسط ذروة تقييم يزيد عن 11 مليار دولار ، في حين أن متوسط الشركات التي لم تتم مقاضاتها حاليًا يبلغ حوالي 3.6 مليار دولار. يستهدف بعضها مؤسسي SPAC ، لأنهم عادةً هم الذين يبتعدون بأكبر قدر من المال وبالتالي هم أغنى الأهداف ، لكن البعض الآخر يستهدف الشركات المتداولة علنًا الآن ، حيث يمتلك البعض منهم المال أيضًا.
ليس الكثير من المال كما قد تعتقد ، رغم ذلك. إحدى الشركات التي كان تقييمها السوقي في الذروة بالمليارات لم يتبق منها سوى 235 مليون دولار ، وهذا ليس بالأمر غير المعتاد. أدرك مؤسسو SPAC أنهم كانوا في سوق المشترين وجعلوا الشروط التي قدموها للشركات الناشئة اليائسة و / أو الجشعة مرهقة ، مع تدفق الغالبية العظمى من رأس المال الذي تم جمعه إلى مؤسسي SPAC. لقد فشلت ستة صفقات مقترحة ومعلنة لـ SPAC في مجال التكنولوجيا النظيفة حيث ابتعدت الشركات الناشئة عن الصفقات التي سيحصلون فيها على أقلية صغيرة من الأموال المجمعة.
كملاحظة للأشخاص الذين يأملون في بيع أشياء لهذه الشركات ، أو على أمل أن يكتسبوا شركتك الناشئة بأنفسهم عند خروجك ، فعادةً ما لا يملكون في أي مكان ما يكفي من المال كما تعتقد ، ومن الواضح أن شراء أسهمهم ليست فكرة رائعة بالنسبة لك.
لكن دعونا نجعل شيئًا واضحًا. العديد من هذه الشركات لائقة. تصادف أنني تعثرت إلى الوراء في تقييمي لـ Cleantech SPACs بسبب الشركات التي ليس لديها أي شيء ذي قيمة لتقديمها والتي كان من الواضح أنها مبالغ فيها بشكل مفرط. إذا كان المستثمرون قد سألوا رأيي قبل وضع أموالهم في هذه الشركات ، فمن المحتمل أنني كنت سأوفر المزيد من القيمة بسبب حسن التوقيت ، ولكن للأسف بحلول الوقت الذي سمعت فيه عنهم ، كان الضجيج وتضخم أسعار الأسهم قد حدث بالفعل بالفعل. لحسن الحظ ، بدأت العديد من شركات الاستثمار على مستوى العالم في السعي للحصول على رأيي حول المكان الذي ينبغي أن ينفقوا فيه أموالهم قبل أن ينفقوها ، ولا تتأرجح بعد ذلك لأن تقييماتي عبر شاشاتهم.
بروتيرا ، على سبيل المثال ، تعمل جاهدة لتوصيل الحافلات الكهربائية ، وهي شريحة ذات قيمة رئيسية. أعتقد أن لديهم تحديات من حيث شروط النجاح ، لكنني أتمنى لهم التوفيق. تمتلك الشركات التي تفرض رسومًا على المركبات الكهربائية أيضًا عروض قيمة واضحة ، وكان لمعظمها حتى إيرادات فعلية ، وهو أمر ساهم بلا شك في وجود عدد أقل من الدعاوى القضائية ضدهم مقارنة ببعض القطاعات الأخرى. أصبحت العديد من هذه الشركات الآن مثقلة باعتقاد خارجي بأنها تساوي المليارات ، وهي حقيقة داخلية مفادها أنه لا يوجد عالم يمكن أن تستحق فيه ذلك ، وغالبًا ما تكون الرائحة الكريهة للادعاءات المتضخمة من قبل أشخاص ليس لديهم سيطرة تذكر أو حتى التأثير عليها. تحاول معظم الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا النظيفة جعل العالم مكانًا أفضل ، وستتركهم آثار فقاعة SPAC وانفجارها مع توقعات غريبة جدًا ، تلك التي لا يمكنهم الوفاء بها.
البعض منهم ، بالطبع ، لديه مشاكل قانونية أسوأ من الدعاوى الجماعية نيابة عن المستثمرين الذين تم تقديم معلومات غير كاملة أو غير دقيقة بشكل نشط. نيكولا مدرج في القائمة ، ودفع غرامة قدرها 125 مليون دولار إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات عن تجاوزاتها. يخرج مؤسس نيكولا ، بائع الغاز الطبيعي السابق تريفور ميلتون ، بكفالة بقيمة 100 مليون دولار بينما تشق لوائح الاتهام ضده طريقهما عبر المحاكم. ومع ذلك ، يبدو أن حماية SPAC للشركات من مخاوف الامتثال لـ SEC قد نجحت حتى الآن. هناك عدد قليل بشكل ملحوظ من الإجراءات التي تتخذها هيئة الأوراق المالية والبورصات ضد هذه الشركات ، ولكن هناك العديد من المؤشرات التي تشير إلى أن SPAC بشكل عام ستكون في حالة امتثال أكثر صرامة ومتطلبات العناية الواجبة.
توجد لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) جزئيًا ، بعد كل شيء ، لحماية المستثمرين من مضخة الأوراق المالية وعربات النقل وما شابه ذلك ، ومن هنا جاءت المتطلبات الصارمة بشأن الاكتتابات الأولية التي ظهرت بعد اندفاع الذهب على الإنترنت ، والقمع على العروض الأولية للعملات المشفرة (ICOs) في السنوات القليلة الماضية. أعطى الكثير من الناس الكثير من المال للغرباء بناءً على الوعود الجامحة والجشع ، وخسر الكثير من الناس تلك الأموال.
هذه مشكلة بالكامل تقريبًا في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. هذه الشركات عامة بالكامل تقريبًا في البورصات الأمريكية ، NYSE و NASDAQ ، مع شركة واحدة فقط ليست في تلك البورصات. الشركات هي في الغالب شركات أمريكية أيضًا ، مع تشتت الشركات من أجزاء أخرى من العالم. كمراقب - لم أتتبع اسمه ، لذا أعتذر عن عدم الاستشهاد بك إذا قرأت هذا - أشار ، إلى أن هذه مشكلة أمريكية لأن بقية العالم يشهد استثمارًا حكوميًا كبيرًا للغاية في نشر التكنولوجيا النظيفة والتكنولوجيا النظيفة ، في حين أن الولايات المتحدة متخلفة بشدة. توجد المنح الحكومية الرئيسية وبرامج القروض منخفضة الفائدة في معظم البلدان المتقدمة من أجل التحول ، لكن الولايات المتحدة كانت في الغالب مفقودة في العمل. تستمر وزارة الطاقة في محاولة تعزيز البيروفسكايت وتركيز الطاقة الشمسية ، كمؤشر رئيسي على أن الأشخاص الخطأ هم من يمسكون بسلاسل النقود. بدأ هذا يتغير إلى حد ما مع جهود إدارات بايدن ، لكنها صغيرة ومتأخرة مقارنة بالدول الأخرى.
هناك فرد واحد ننادي به في هذا ، بيل غروس. بالمناسبة ، هذا هو رجل الإنترنت السابق ، وليس بيل جروس صندوق التحوط. لا يزال ثريًا ، حيث حقق سلسلة من عمليات الخروج الناجحة بشكل معقول في التسعينيات وأوائل القرن الحادي والعشرين. إنه يقف وراء اثنتين من 1990 شركة مدرجة في هذه القائمة ، هيليوجين وإنرجي فولت ، وكلاهما كتبت عنهما بشكل لاذع. إنه متأخر أيضًا احتجاز الكربون، وهي شركة ناشئة لالتقاط الهواء مباشرة لم أكتب عنها على وجه التحديد ، لكنني أوضحت بالتأكيد من خلال العديد من التقييمات والمنشورات أن المساحة بأكملها معيبة للغاية فكرة الجدارة فقط للغسيل الأخضر لشركات النفط والغاز. يحتاج Gross حقًا إلى مستشاري حلول المناخ الجدد. الشركات التي ينشئها والتي غالبًا ما تجمع أموالاً ضخمة لها معيبة للغاية. أنا متأكد من أن قلبه في المكان المناسب ، لكن أفعاله لا تساعد في تحريك الإبرة.
لا ينبغي أن تكون الوجبات الجاهزة هنا هي أن شركات التكنولوجيا النظيفة ذات مخاطر عالية ومُبالغ فيها. والوجهة النهائية هي أن الأشخاص عديمي الضمير وجدوا طريقة للتهرب من الكثير من المستثمرين من أموال كثيرة عبر SPACs ، وهي الأحدث في سلسلة من الهياكل الاستثمارية التي تهدف إلى تفادي الرقابة. مسؤولية المشتري.
هل تقدر أصالة CleanTechnica؟ النظر في أن تصبح عضو في CleanTechnica أو داعم أو فني أو سفير - أو راعي على Patreon.
