تعد تربية شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة رائجة في اقتصاد COVID-19. من الرأسمالي المغامر شاماث باليهابيتيا إلى لاعب كرة القدم الذي تحول إلى ناشط كولن Kaepernick لرئيس مجلس النواب السابق بول ريان، يبدو أن الجميع يشاركون في هذا النوع الجديد من العروض العامة الأولية.
إن شركة SPAC هي شركة ذات شيك على بياض ليس لها أي عمليات يتم طرحها للاكتتاب العام فقط للاستحواذ أو الاندماج مع شركة خاصة في غضون عامين ، وبالتالي جعل الشركة الخاصة عامة.
في عام 2020 ، تم طرح أكثر من 230 شركة SPAC للجمهور وجمعت أكثر من 80 مليار دولار ، مما يجعلها عامًا قياسيًا منذ ذلك الحين فقط 59 سبا تم طرحها للاكتتاب العام في عام 2019. هذا العام ، تم طرح أكثر من 130 مركزًا من مراكز SPAC للاكتتاب العام حتى الآن وليس هناك ما يشير إلى التباطؤ مع عرض لا نهاية له على ما يبدو لرأس المال والجهات الراعية المتحمسة الذين ليسوا فقط مديري صناديق أو أصحاب رؤوس الأموال.
يوجد حاليًا حوالي 400 SPACs تبحث عن الشركات المستهدفة للاستحواذ عليها.
ريتشارد برانسون شركة سياحة الفضاء فيرجن جالاكتيك، على سبيل المثال،
تم طرحها للاكتتاب العام في أكتوبر 2019 من خلال الاندماج مع IPOA ، وهي شركة SPAC برعاية تشاماث باليهابيتياشركة سوشيال كابيتال هيدوسوفيا القابضة.
أسماء معروفة مثل DraftKings و Nikola Motors علنًا بطريقة مماثلة.
على عكس الاكتتاب العام الأولي التقليدي ، عادة ما يكون سعر طرح SPAC ثابتًا عند $ شنومكس للسهم الواحد حيث لا يوجد تقييم. عادةً ما يتم أيضًا إرفاق أمر الضمان الجزئي الذي يمكن ممارسته لاحقًا بالسهم. يتم وضع عائدات الاكتتابات العامة الأولية لشركة SPAC في حساب ثقة حتى يتم الاستحواذ على الشركة واستخدامها عند استرداد أسهم الاكتتاب.
إذا كانت هناك حاجة إلى مزيد من رأس المال عند الحصول على هدف ، فيمكن جمع أموال إضافية من خلال الرعاة أو من خلال الاستثمار الخاص في الأسهم العامة. عندما تقوم شركة SPAC بعملية استحواذ ، يتم إصدار شريط جديد ويبدأ التداول في البورصة.
الفضاءات الفضائية الفضائية ليست ظاهرة جديدة لأنها كانت موجودة منذ البداية 90s، لكنهم اكتسبوا سمعة طيبة مؤخرًا.
يمكن أن يعزى الازدهار الأخير في SPACs جزئيًا إلى عيوب الاكتتابات الأولية التقليدية. واحدة من هذه العيوب هي التقليل من الأسعار ، وهو صاحب رأس المال المغامر بيلي غورلي محمد يسرق "مؤسسي وموظفي ومستثمري وادي السيليكون من مليارات الدولارات كل عام."
مشكلة انخفاض السعر حقيقية مثل متوسط الشركة التي تم طرحها للاكتتاب العام في الفترة الواقعة بينهما 1980 و2019، شهد اليوم الأول انخفاضًا في التسعير بنسبة 20.7٪. والسبب في حدوث ذلك هو أنه في عملية الاكتتاب التقليدية ، يقرر المكتتبون سعر العرض بدلاً من النهج القائم على السوق حيث يتم مطابقة العرض والطلب لاكتشاف السعر.
كما أن عملية الاكتتاب العام التقليدية طويلة ومكلفة للغاية حيث يتعين على الشركات دفع رسوم باهظة لمتعهدي الاكتتاب.
في المقابل ، أصبحت عمليات اندماج SPAC طريقة أكثر جاذبية للشركات للاكتتاب العام لأنها أرخص وأسرع وتوفر المزيد من المرونة في التفاوض على شروط الاندماج ، وفقًا لـ نيو يورك تايمز.
يسمح للشركة المستهدفة بالتفاوض مباشرة مع أحد الرعاة بشأن التقييم والسعر وشروط أخرى ، وهو أمر غير ممكن مع الاكتتاب العام التقليدي.
بعد بدء عملية الاندماج مع راعي SPAC ، يمكن للشركة طرح أسهمها للاكتتاب العام في أقل من شهرين. SPACs أيضًا جذابة للمستثمرين لأن رعاة SPAC عادة ما يكونون محترفين ذوي خبرة وناجحين ، مما يمكنهم من المراهنة على فريق الراعي لإيجاد شركة رائعة.
قد تكون SPACs طريقة أسرع وأرخص وأقل عبئًا للنشر للعامة ، لكنها ليست خالية من الانتقادات.
على سبيل المثال ، يتلقى رعاة SPAC ما يصل إلى 20٪ من الأسهم القائمة كأسهم مؤسسين ، وغالبًا ما يطلق عليها "الترويج" ، مقابل سعر أقل بكثير من سعر الاكتتاب كتعويض ، وفقًا لمجلة فوربس.
لا يؤدي هذا إلى تعزيز الأسهم العادية المخففة فحسب ، بل يمكنه أيضًا حث الرعاة على إغلاق الصفقة ، حتى لو لم تكن الشركة المستهدفة مقنعة للغاية ، نظرًا للارتفاع المحتمل الذي سيحصلون عليه على أسهم مؤسسيهم. ومع ذلك ، يتم تخفيف هذه المخاطر جزئيًا من خلال قدرة مستثمري SPAC على استرداد أسهمهم.
هناك خطر واضح آخر وهو أن رعاة SPAC قد يفشلون في العثور على هدف مناسب ، وهي ليست نتيجة عظيمة للمستثمرين الذين تم تقييد أموالهم لمدة عامين في بيئة منخفضة الفائدة.
بالمعدل الحالي ، من المحتمل جدًا أن تتجاوز أعداد SPACS التي تم رفعها إجمالي العام الماضي بحلول نهاية الربع الأول.
ومع ذلك ، من المهم أن نأخذ في الاعتبار أن SPACs تاريخيًا لم تحقق أداءً جيدًا. تميل SPACs إلى التفوق في الأداء على المؤشرات المعيارية بعد إعلانات الصفقة ، لكنها عادةً ما تتأخر بعد إغلاق الصفقة ، وفقًا لتقرير Goldman Sachs.
يختلف الأداء على نطاق واسع ، لذلك من المهم إجراء العناية الواجبة على الرعاة قبل الاستثمار في SPAC.
المصدر: الشريط - تزداد شعبية شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة في وول ستريت أثناء الوباء
