By روس ويلكوكس 

يضع المؤسسون رؤية لجذب دولارات الاستثمار ، ثم يتسابقون لتحويل هذه الرؤية إلى حقيقة.

ولكن ماذا لو انحسر المد بشكل أسرع مما توقعت؟ يحدث هذا الآن للعديد من الشركات الناشئة بسبب أسواق رأس المال. ارتفع التضخم ، وانخفضت التقييمات ، ووشك رأس المال المغامر على رؤيتك وراءك.

قد تحتاج إلى خفض سعر سهمك لجمع المزيد من الأموال. هذا يسمى "جولة لأسفل".

كان لدينا ثلاث جولات مؤلمة في E الحبر عندما كنت الرئيس التنفيذي. في النهاية قمنا ببيع الشركة مقابل نصف مليار دولار واحتفل الجميع. لكننا نجونا فقط بسبب تلك الجولات السفلية.

إليكم ما تعلمته:

دورة مكثفة على التشنجات

عندما تكون الشركة مضطربة والأسواق ضيقة ، فعادة ما يتجاهل المستثمرون الداعمون القبعة. يشارك الجميع التخفيف.

ولكن ماذا لو رفض مستثمر كبير؟ تصبح هذه الشركة "ميتة" لأن القيمة الصعودية لأسهمها تعتمد على المستثمرين الآخرين لمواصلة تحمل المزيد من المخاطر.

سكاكين تخرج. الجولة السفلية تصبح "ضيق".

يؤدي الانضغاط إلى إعادة ضبط سعر السهم بالقرب من الصفر ، مما يضعف أي مستثمرين غير مشاركين وصولاً إلى الملكية الصفرية. ولكن هذا أيضًا يغسل المؤسسين ومجموعة الخيارات.

يفضل المستثمرون أن تمتلك الإدارة من 15٪ إلى 20٪ ، لذا فهم عادةً "يعيدون شحن" الفريق بمخزون جديد يجب أن يتم تكليفه به على مدار أربع سنوات أخرى.

أيام كئيبة من الرقص الرقيق

كانت الأشهر التي سبقت جولاتنا في الأسفل فظيعة. كافح عملنا. شعر الجميع بالاكتئاب. كانت عائلتي تعيش على دخل واحد مع الأطفال وكنت بحاجة للاحتفاظ بعملي. لم يكن ذلك سهلاً لأن المجلس انقسم إلى ثلاثة معسكرات:

1. أولئك الذين لديهم جيوب عميقة والذين شموا رائحة الفرص وأرادوا تقلصًا سريعًا.
2. أولئك الذين لديهم جيوب صغيرة يريدون مني أن أجد أي مستثمر مهووس سيدفع ثمناً باهظاً. كانوا محايدين في تشديد.
3. المجموعة الثالثة كان لديها نقود. أرادوا مني أن أبيع الشركة ، أو أن أقوم بقطع عدد الموظفين حتى العظم. حتى ذكر التشنج جعلهم غاضبين.

لم تكن هناك طريقة لإسعاد الجميع.

إذا كنت تحشر ، حشر طوال الطريق

كانت جولتي السفلية الأولى سيئة لأنني استمعت باهتمام شديد إلى المجموعة الأخيرة. كان الكثير منهم من الداعمين الأوائل أو المؤسسين السابقين وشعرت بالفزع لأنهم سيفقدون كل شيء.

لقد ناضلت ضد تضييق تام وتمكنت من توفير ملكية 10٪ لهم ، دون أن أدرك مدى غضب المستثمرين الذين كانوا يكتبون الشيكات. غير حكيم.

لاحقًا ، ذهبنا للحصول على زيادة جديدة وتعلمت درسًا صعبًا آخر. أقر معظم المستثمرين الخارجيين ، "هناك الكثير من الأخشاب الميتة على طاولة الغطاء."

أُووبس. كنا بحاجة إلى تشنج ثانٍ. تم غسل فريقنا مرة أخرى وإعادة تعيينه. مؤلم.

أيها الأصدقاء ، إذا كنت بحاجة إلى تشنج عضلي ، احتضن السعر المنخفض وتخلص تمامًا من الخشب الميت.

الإدراك المتأخر والتواضع

إن جمع الأموال بتقييم مرتفع للغاية يبدو وكأنه فوز كبير في اليوم الذي تغلق فيه. لكنها تثير أيضًا توقعات أعلى من ذلك بكثير.

عواقب الفشل غير متكافئة. إذا تعثرت وتحتاج إلى جولة هبوط ، فكل ما عليك هو كتابة شيك أو حتى شراء المزيد للبيع. في حين أنه يمكنك أن تخسر جميع أسهمك ، أو كل ما تملكه ، أو حتى وظيفتك. تلك هي السنوات التي لا يمكنك استبدالها.

لذا كن حذرا. اترك مساحة كافية لتتأكد من رفع سعر السهم في المستقبل ، حتى لو ارتكبت أخطاء وحتى لو كانت الأسواق متراجعة.

باختصار ، استمتع بالسباحة. فقط من فضلك احتفظ بدلتك.

روس ويلكوكس شريك في الركيزة VC، وهي شركة تعمل في مجال إنتاج البذور مقرها في بوسطن. لديه 20 عامًا من الخبرة في تشغيل الشركات الناشئة وشارك في تأسيس ثلاث شركات. كان ويلكوكس مؤسسًا ومديرًا تنفيذيًا لشركة E الحبر، التي تم اختراعها في شاشات العرض الورقية الإلكترونية التجارية في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا. بلغت عائدات الشركة 200 مليون دولار وتم الاستحواذ عليها مقابل نصف مليار دولار في عام 2009.

التوضيح: دوم جوزمان