بدأ أحد المستمعين - وهو رجل كبير في السن يرتدي ملابس محتشمة - في مقاطعة Palihapitiya للتشكيك في سجله الحافل وتوقعاته. سمح Palihapitiya للرجل بالتحدث قليلاً ، ثم أجاب: "أنت غبي كامل."
بدا الرجل الأكبر كما لو أن شخصًا ما قد لكمه للتو.
"هل نظرت حتى إلى نشرة الإصدار؟ هل قمت حتى بمضاجعة Google معي قبل مجيئك إلى هنا؟ "
اتسعت كل العيون في الغرفة. "كم أنت كسول؟" قال Palihapitiya. "أنا لا أعرف حتى تريد أموالك اللعينة ".
الصمت. ثم بدأ أحد المستمعين الصغار في الضحك. بدأ كل شخص دون سن الخمسين يبتسم بشكل لا يمكن السيطرة عليه: الآن لديهم قصة Palihapitiya خاصة بهم. قال لي أحد الحاضرين "لقد كان رائعًا". "تم حسابه بالكامل. لم يكن ذلك الرجل العجوز أبدا سوف نستثمر في السياحة الفضائية. لكن الأشخاص الآخرين في الغرفة - لقد أحبوا ذلك! "
اتصل حوالي نصف المستثمرين بمكتب Palihapitiya بعد ذلك ليقولوا إنهم يريدون المشاركة في الصفقة. قال أحد الحضور: "الناس إما يحبون شاما أو يكرهونه ، وهذا رائع ، لأن الاستقطاب يحظى بالاهتمام". "الاستقطاب يجعلك تتصفح CNBC ، ويجلب لك متابعين على Twitter ، ويمنحك مكبر صوت. إذا كنت تعتقد أن Chamath يمكنه الحصول على ساعة على CNBC لشرح Virgin Galactic ، فأنت تريد شراء هذه الصفقة ، لأن الاهتمام is مال." يمكن أن يكون امتلاك قصة رائعة ومعرفة كيفية روايتها طريقة سريعة للثراء. وهي بالضبط الطريقة التي من المفترض أن تعمل بها الرأسمالية في لحظات معينة.
الاقتصاد هو علم الدورات. هناك دورة الأعمال والدورة التضخمية ، وإيقاعات طفرات الإسكان وانهيار الائتمان. يمنح هذا التواتر المال نفحة من اليقين - بمعنى أن الثروة والفقر يخضعان ، مثل مواقف الكواكب ، لمجموعة من الحقائق الموضوعية والعالمية. لكن حتى أوائل الاقتصاديين اعترفوا بأن تقدير الثروات المالية يتطلب قدرًا من المعرفة بعلم النفس لا يمكن التنبؤ به بقدر معرفة الحقائق القابلة للقياس. في "الأوهام الشعبية الاستثنائية وجنون الحشود، "الذي نُشر لأول مرة في عام 1841 ، فحص تشارلز ماكاي سلسلة من الفقاعات الاقتصادية وأظهر أن الكثير منها لا علاقة له بالقوى الاقتصادية الكامنة ؛ غالبًا ما كانت ناجمة عن تصرفات المشترين والبائعين الذين ، مثل الآخرين ، "صدقوا نبوءات المتعصبين المجانين". بعد قرن من الزمان ، كتب جون ماينارد كينز أن السوق كثيرًا ما توجهه "الأرواح الحيوانية" التي "تعتمد على التفاؤل التلقائي بدلاً من التوقعات الرياضية". الشؤون المالية لديها "عدم استقرار بسبب خاصية الطبيعة البشرية."
قبل عامين ، كتب الاقتصادي روبرت شيلر الحائز على جائزة نوبل كتابًا ، "الاقتصاد السردي، بحجة أن العديد من أعز نظرياتنا الاقتصادية هي مجرد قصص حققناها من خلال الاعتقاد الجماعي. يقدم التاريخ العديد من الأمثلة على التجمعات أو حالات الركود التي سببها في جزء كبير منه رواة القصص المالية الذين أعلنوا أن الصعود أو شد الحزام وشيك. كتب شيلر ، "علينا أن نفكر في احتمال أن يكون السبب السائد وراء شدة الركود في بعض الأحيان مرتبطًا بانتشار بعض القصص وحيويتها ، وليس التعليقات الاقتصادية البحتة أو المضاعفات التي يحب الاقتصاديون نموذجها."
حدد الباحثون اللحظات التي تصبح فيها خيال المستثمرين متقلبة بشكل خاص: خلال فترات عدم اليقين الاجتماعي ، أو عندما تظهر تقنيات جديدة ، أو عندما يبدو أن مجموعة غير محتملة أصبحت غنية بشكل خيالي بين عشية وضحاها. في مثل هذه الأوقات ، غالبًا ما يرتفع عدد قليل من رواة القصص المالية إلى الصدارة: أشخاص لم تسمع بهم من قبل ممن يملأون وسائل الإعلام بقصص مثيرة عن الثروة المكتسبة بطرق جريئة ومثيرة. "هناك بعض الناس كثيرا أخبرني شيلر مؤخرًا. على الرغم من أن المستثمرين قد يجدون مجموعة من العروض الجديدة مزعجة - هل يجب أن أشتري عملة البيتكوين أو رمزًا غير قابل للاستبدال؟ هل سيدفع الاستثمار في تسلا تكاليف كلية طفلي؟ - على الأقل من المحتمل أن تستمر بعض الابتكارات.
بعد الحرب العالمية الأولى ، وعدت مجموعة من المضاربين بأرباح سهلة في سوق الأسهم من خلال موضة جديدة: الصندوق المشترك. وصفها إعلان من القرن التاسع عشر بأنها "استثمار واحد أبدا مرتفع جدًا للشراء ". في أواخر الخمسينيات من القرن الماضي ، بدأ المصرفيون في إرسال اختراع جديد بالبريد - بطاقة الائتمان - مع حكايات عن سهولة الدفع ، والتطور المثير للحسد ، وحتى تحرير المرأة. أعلن أحد الإعلانات: "تستحق الزوجة بعض التقدير — بطاقة باركلايك الخاصة بها". في الثمانينيات ، بعد سنوات من الركود التضخمي ، بدأت عناوين الأخبار بالظهور حول ممول شاب جريء يُدعى مايكل ميلكن كان يبيع "السندات غير المرغوب فيها" لمساعدة غزاة الشركات. كان ميلكن سيطلب من شركته إعداد رسائل تزعم أنه "واثق للغاية" من قدرته على بيع ما يكفي من السندات غير المرغوب فيها للمغيرين للسيطرة على الشركات التي يرغبون في الاستحواذ عليها. كانت الرسائل ، التي تم نشرها في كثير من الأحيان ، مقنعة لدرجة أن الشركات المستهدفة استسلمت بشكل عام.
بعد عقد ونصف ، أنجيلو موزيلواستغل ، ابن جزار برونكس ، المعتقدات العاطفية حول أهمية ملكية المنازل لتشجيع المصرفيين على تبني التزام الديون المضمونة. كانت الفكرة هي أنه من خلال تجميع آلاف الرهون العقارية المحفوفة بالمخاطر ، يمكن تحويل قروض الرهن العقاري إلى استثمارات آمنة. السياسات الفيدرالية وجهت مبالغ ضخمة من المال إلى سوق الرهن العقاري. لفترة من الوقت ، أصبح ادعاء موزيلو نبوءة تتحقق من تلقاء نفسها: فقد سجلت الأسواق المالية مستويات قياسية ، وكانت شركة موزيلو ، كانتري وايد فاينانشيال ، احتفل مرة واحدة مع العنوان "تلبية 23,000٪ من الأسهم."
إيرين فينيل هونيجمان ، مؤرخة مالية ومؤلفة "تاريخ ثقافي للتمويل، "أخبرني أن أنواعًا جديدة من سرد القصص المالية تنطلق بانتظام خلال أوقات القلق ، مثل ما بعد الحرب أو الركود:" غالبًا ما ترى الكثير من نظريات المؤامرة تطفو ، وربما نوعًا جديدًا من التكنولوجيا - مثل التلغراف أو مطبعة أسرع — مما يسهل انتشار القصص ". يلاحظ شيلر أن أشخاصًا مثل Milken و Mozilo "يفهمون أنه يجب عليك سرد قصة مثيرة إذا كنت تريدها أن تكون لزجة - فهم يدركون أنه من الجيد أن تكون مثيرًا للجدل بعض الشيء". غالبًا ما يستفيد رواة القصص هؤلاء من استياء المستثمرين ، "يقولون أشياء مثل" نحن مستضعفون مقابل النخبة "أو" لقد نشأت فقيرًا لكنني أصبحت غنيًا ، ويمكنك أيضًا ذلك. " "
غالبًا ما تنتهي فترات مثل هذه بشكل سيء ، خاصة بالنسبة للمستثمرين العاديين. أصبحت صناديق الاستثمار المشتركة في العشرينيات شديدة الاستدانة لدرجة أنه بمجرد أن بدأت البورصة في الانحدار في عام 1929 ، سارعت الصناديق بأسوأ انهيار في التاريخ الأمريكي. أثناء جنون بطاقات الائتمان في الستينيات ، تم إرسال البطاقات غير المرغوب فيها بالبريد إلى المجرمين والأطفال الصغار و- في حالة واحدة على الأقل- كلب ، مما أدى إلى اندلاع موجة من عمليات الاحتيال والخسائر. في الثمانينيات ، تسببت عمليات الشراء بالرافعة المالية مثل تلك التي أتاحتها سندات ميلكن غير المرغوب فيها في حدوث سلسلة من حالات الإفلاس عندما تخلف غزاة الشركات عن سداد ديونها. تبع ذلك ركود ، وتم إلقاء اللوم جزئياً على السندات غير المرغوب فيها. في غضون ذلك ، واجه ميلكن ثمانية وتسعين تهمة بالابتزاز والاحتيال والتداول من الداخل وغيرها من الأفعال السيئة. بعد الإقرار بالذنب في عدد قليل من التهم ، حُكم عليه بالسجن لمدة عشر سنوات ودفع ستمائة مليون دولار كغرامات وتعويضات. وُصف موزيلو بأنه "أحد الأوغاد الرئيسيين في أزمة الإسكان" في عام 2008 ، وتم إلقاء اللوم على شركته للمساعدة في التسبب في الركود العظيم. قال فينيل هونيجمان: "إنه نفس النمط ، مرارًا وتكرارًا". "يصبح رواة القصص عظماء للغاية ، وينهار كل شيء."
هذه الموجات من رواية القصص لا تخلو تمامًا من الجدارة. بمرور الوقت ، غالبًا ما تصبح الأدوات المالية التي يدعمها رواة غير موثوقين من عناصر الاقتصاد ، حيث يطور المستثمرون شكوكًا مناسبة وظهور اللوائح. هذه هي الطريقة التي تدفع بها الرأسمالية إلى الأمام: يخلق الأشخاص الطموحون حقائق اقتصادية جديدة مع همسات لطيفة من الثروات المتخيلة ؛ يدفع الجمهور لبناء أسواق مالية جديدة وبنى تحتية اقتصادية ، يستمر الكثير منها حتى بعد دخول بعض رواة القصص إلى السجن وفقد العديد من المستثمرين ثرواتهم.
اليوم ، تعد الصناديق المشتركة من بين أكثر الاستثمارات أمانًا وشعبية. تعد بطاقات الائتمان جزءًا من الحياة اليومية لمعظم الأمريكيين. أصبحت السندات غير المرغوب فيها أداة مهمة في تمويل الشركات ، وهي سوق بقيمة 1.2 تريليون دولار تستخدمها عشرات الآلاف من الشركات لبناء مصانع جديدة وتوظيف عمال جدد. (انتهى الأمر بميلكن إلى الخدمة أقل من عامين ، واليوم تبلغ ثروته 3.7 مليار دولار.) على الرغم من أن انهيار Mozilo Countrywide Financial ساعد في إعاقة الاقتصاد الدولي ، لا يزال مئات الآلاف من مالكي المنازل يحصلون على قروض كل عام بفضل التزامات الديون المضمونة والقروض العقارية عالية المخاطر الرهون العقارية.
في الآونة الأخيرة ، تم التركيز على الكثير من تشجيع الأموال الكبيرة SPACس، "الأسهم ميميمثل GameStop والعملات المشفرة. عندما كانت سوق الأسهم مرتفعة للغاية في شهر يناير ، وكان سعر GameStop - وهو تاجر تجزئة لألعاب الفيديو يتخبط - يرتفع بشكل غير محسوب بما يقرب من ألفي في المائة ، كانت Palihapitiya تغرد ، "أخبرني ماذا أشتري غدًا وإذا أقنعتني سأرمي بضع 100 ك في البداية. اركب او تموت." مع ارتفاع سعر البيتكوين ، وعد ، "عندما يصل BTC إلى 150 ألف دولار ، سأشتري The Hamptons وأحوله إلى معسكرات سليب أواي للأطفال ، ومزارع عاملة ، ومساكن منخفضة التكلفة."
أخبرني Finel-Honigman أن مثل هذا الطاووس ممتع للمشاهدة ومن المحتمل أن يكون مفيدًا: "هذه الأنواع من الفنانين المحتالين مهمة حقًا ، لأنهم ، على الرغم من أنهم ربما يذهبون بعيدًا ، هم الذين يقنعون الجميع ببدء الاهتمام. إنهم مزمارون. إنهم يلاحظون الأشياء التي يفتقدها الآخرون ". بعد ذلك ، عندما يتم استبدال هذه الحكايات الخيالية بأحرف دقيقة قانونية ، يصبح العيش في سعادة دائمة بعد ذلك الحصول على 401 (ك).
قد يكون من الصعب التعرف على هذه الدورة عندما يهيمن الضجيج ، كما هو الحال الآن ، على السوق. ولكن في النهاية يحدث شيء ما - يصدر المنظمون تحذيرات ، أو ترى تغريدة سخيفة مثل "Gamestonk !!" - وتصبح الواجهة واضحة للجميع. بدأت بعض الهلوسة المالية الجماعية تتلاشى بالفعل. تضم المجلات الحديثة أغلفة مميزة تسأل "هل استطيع SPAC أحجاري مع NFTs؟"ومعروضات بعنوان"داخل 156 مليار دولار SPAC فقاعة. " قريباً ، قال فينيل هونيجمان ، "سينتهي الحفل لبعض الوقت." وتابعت قائلة: "يبدأ الجميع في تجاهل الفنانين المحتالين والبحث عن الحطام لمعرفة ما هو مفيد ، ويصبح التمويل مملًا مرة أخرى."
في عام 2011 ، كان Facebook يستعد للاكتتاب العام ، والذي سيمنح Palihapitiya قريبًا مئات الملايين من الدولارات. قرر أنه مستعد لمرحلة أكبر. "لا أريد أن أكون عبدًا للمال" ، قال لاحقًا لمراسل. "أريد أن أكون عبدا لشيء أكبر - طموح." ترك Palihapitiya الشركة ، وقضى شهرًا في لعب البوكر في لاس فيجاس ، ثم اشترى حصة صغيرة في Golden State Warriors.
قبل فترة طويلة ، كان يظهر على قناة CNBC - حيث أشاد بفضائل العملات المشفرة - وظهر في مقالات تحمل عناوين مثل "عصبة السادة الأثرياء بشكل غير عادي. " علم المراسلون أنه يستطيع الاستغناء بشكل موثوق اقتباسات ملونة: "إلى كل الأشخاص الذين عملوا من أجلي والذين أخذت أموالهم ، أرحب بكم" ؛ "سأشتريGoldmanSachs وأعيد تسميته Chamathman Sachs" ؛ "في لحظات عدم اليقين ، عندما تكون هناك حاجة إلى الشجاعة والقوة ، يمكنك معرفة من هم المخادعون الحقيقيون للشركات." هو في وقت لاحق طمأن صحفي واحد أنه ، في غضون بضع سنوات ، "لن يستمع أحد" إلى وارن بافيت ، لأن العالم سيحتاج إلى شخص آخر "يأخذ العصا ويفعل ذلك أيضًا مع هذا الجيل الأصغر باللغة التي يفهمونها." كان المرشح الواضح.
يبدو أن عمل Palihapitiya في Facebook قد أقنعه ، قبل معظم الممولين ، بأن وسائل التواصل الاجتماعي قدمت طريقًا سريعًا إلى الصدارة. لكن كان لا بد من تسخير الوسيلة بطرق محددة: فقد تطلبت روايات متغيرة باستمرار ، وحميمية غير متوقعة ، وتصريحات مثيرة للجدل أثارت ردود فعل عاطفية. "الشيء البسيط والأكثر أهمية بالنسبة لي هو حقيقي،" قال لي. "ليس هناك ألف شخص يقرؤون تغريدتي قبل أن تنفجر." ومع ذلك ، يقدم Palihapitiya أصالة منظمة: صور فوتوغرافية لعضلات بطنه الستة على Instagram ؛ يأسف لأنه أفرغ البيتكوين في وقت مبكر جدًا. تجعل خلاصاته على وسائل التواصل الاجتماعي الناس يشعرون بأنهم يلقيون نظرة خاطفة وراء الستار ، لكن المنشورات لم تكن أبدًا صريحة لدرجة أنها تخاطر بإبعاد الناس. قال لي ، "أنا شخص أرتكب الكثير من الأخطاء. أنا شخص يقوم أحيانًا بتغريد صورة لعضلات بطنه. إنه لا يعني شيئًا ، ويعني كل شيء. هذا يعني أنني مثل أي شخص آخر ". نعم ولا: بعض "أخطاء" Palihapitiya يمكن ربطها ببعضها البعض ، لكن البعض الآخر ينطوي على إنفاقه ملايين الدولارات. على أي حال ، تم تبني نهجه الجريء أيضًا من قبل المؤثرين الآخرين في وادي السيليكون ، بما في ذلك إيلون ماسك وكذلك من قبل السياسيين. قال لي زميل سابق له: "كان شاماث ترامب قبل ترامب".
بعد أن غادر Palihapitiya Facebook ، أسس هو وعدد قليل من الشركاء شركة استثمارية تسمى Social Capital. لقد جمعت أكثر من مليار دولار وحققت نجاحات مبكرة باستثمارات في شركات ناشئة سريعة النمو ، بما في ذلك Slack و Yammer. ولكن ، مع نضوج الشركة ، كان أكثر ما يثير إعجاب Palihapitiya هو نفوذه المتزايد. قال لي زميل سابق في رأس المال الاجتماعي: "لقد ذهب إلى مؤتمر صندوق التحوط هذا وتحدث على خشبة المسرح عن السبب في أن أحد استثماراتنا" - صندوق خدمة مشاركة الملفات - "كان شراءًا رائعًا". "عندما عاد ، أخرج هاتفه ، وأظهر لنا تويتر وكل هذه المدونات ، وكان مندهشًا جدًا من مقدار تحركه لسعر السهم." في غضون أسابيع ، قفز سهم Box بأكثر من الثلث ، إلى تسعة وعشرين دولارًا للسهم ، وهو سعر لم يصل إليه أبدًا مرة أخرى. (يبلغ سعره الآن حوالي ثلاثة وعشرين دولارًا).
حققت Palihapitiya نجاحًا إعلاميًا آخر في عام 2015 ، عندما ساعدت Social Capital في نشر قائمة صنفت أفضل شركات رأس المال الاستثماري حسب "الجنس والتنوع العرقي". وضع Palihapitiya شركته الخاصة في القمة ، ولكن تبين أن المنهجية كانت عشوائية: تم تقييم الشركات في البداية ، جزئيًا ، من خلال النظر إلى صفحاتهم على LinkedIn وتسجيل الأقليات بناءً على الأسماء والصور. في مقال وكشف عن النتائج ، بعنوان "Bros Funding Bros: ما الخطأ في رأس المال الاستثماري" ، اشتكى Palihapitiya من أن "مجتمع رأس المال الاستثماري عبارة عن مجموعة متوقعة ومتشابهة بشكل متزايد ويبدو أنها تتبع بعضها البعض من فكرة تافهة إلى أخرى." دفعت الضجة التي تسببت فيها القائمة ملف Wall Street Journal إلى وصف Palihapitiya بصفته "صاحب رأس المال المغامر الذي يحب أصحاب رأس المال المغامر أن يكرهوه". ومع ذلك ، أخبرتني زميلة أخرى في Palihapitiya أنه "من تلك النقطة فصاعدًا ، في كل مرة يتم فيها نشر مقال عن مؤسِّسات من الإناث ، أو تنوع في التكنولوجيا ، تم ذكر Chamath - لقد كانت علاقات عامة رائعة"
عرف Palihapitiya أن الضجيج الخام لم يكن مناسبًا لكل جمهور. على قناة سي إن بي سي ، تبنى لغة الهدوء والجدية للتمويل العالي. في البودكاست ، شعر بصدق ، الاعتراف أنه من خلال العمل مع معالجين ، "أدرك مدى انكسار عاطفي ، وغير قادر حقًا على التواصل مع الناس." كان موقع Twitter من أجل التعزيز الشديد و "Fuuuuuuuuuccckkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkk" خلال العديد من المحادثات الفردية التي أجريتها مع Palihapitiya ، والتي أجريت جميعها عن بُعد ، كان غالبًا متناقضًا. في مرحلة ما ، بعد التطوع بأن منشوراته على وسائل التواصل الاجتماعي تم حسابها ، قال ، "لأكون صادقًا معك ، لدي شعور بأنك تحاول التلميح إلى أنني أحسب بطريقة لا أفعلها. " لكنه كان على يقين من أن كل خيار اتخذه كان جزءًا من قصة متماسكة. في Social Capital ، كان لثقة Palihapitiya تأثير مغري. قال أحد الموظفين السابقين: "إنه يتحدث عن تغير المناخ وهو يرتدي ساعة بثلاثمائة ألف دولار ويطير على متن طائرة خاصة". "أنت تعلم أنه أمر سخيف ، لكنه يجعلك ترغب في ذلك اعتقد يمكن أن يكون صحيحًا ".
ومع ذلك ، مع مرور الوقت ، بدأ شركاء Palihapitiya يشعرون أن ظهوره في وسائل الإعلام كان له الأسبقية على احتياجات رأس المال الاجتماعي. كانت الشركة تنشر عوائد رائعة ، لكن Palihapitiya ، على حد قولهم ، كانت تفتقد الاجتماعات وتتجاهل رسائل البريد الإلكتروني. عندما كان في المكتب ، اختطف المناقشات للتحدث عن استراتيجيات وسائل التواصل الاجتماعي أو لتقديم مونولوجات حول عدم المساواة في الدخل. قال لي مسؤول تنفيذي سابق في رأس المال الاجتماعي: "كان هناك الكثير من السلوكيات الخاطئة". "كان دائمًا يصدر تصريحات كبيرة حول رؤيته للمستقبل ، والتي لم تكن لها أي علاقة بالصفقات التي كنا نحاول إتمامها". شجعه زملائه على التراجع عن العمليات اليومية ، لكنه قاوم. قال مسؤول تنفيذي سابق آخر في رأس المال الاجتماعي: "أراد شاما تحسين ما يخدم وسلم الأفضل ، بدلاً من الشركات التي استثمرنا فيها أو الفريق الذي أنشأناه ". أخبرني صديق مقرب من Palihapitiya ، "إنه من النوع الذي يمكنه إقناع نفسه بأن كل ما يقوله لك الآن صحيح تمامًا ، والذي يمكن أن يكون مسكرًا. ولكن هذا يعني أيضًا أن هناك كمية أقل من الأكسجين للأشخاص الذين يرون الأشياء بشكل مختلف ".
بحلول عام 2018 ، كانت هناك شائعات بأن الحياة العاطفية لباليهابيتيا كانت تهدد استقرار الشركة. كان قد تزوج المرأة التي كان يتبعها في كاليفورنيا ، وبعد مسيرة مهنية ناجحة في مجال التكنولوجيا ، ساعدته في تأسيس رأس المال الاجتماعي ، والعمل هناك كشريك. كان لديهم ثلاثة أطفال. ثم تم رصد Palihapitiya في أوروبا مع ناتالي دومبي ، وريثة صيدلانية إيطالية ومديرة تنفيذية في شركة عائلتها. قال أحد الموظفين السابقين في رأس المال الاجتماعي: "كان الأمر محرجًا للغاية ، لأن الجميع كانوا يعرفون ما يجري". بدأت زوجة Palihapitiya في إخبار أصدقائها بأنها مصابة بالسرطان. بعد ذلك بوقت قصير ، تقدم Palihapitiya بطلب للطلاق. (لقد نجت من أزمتها الطبية ، وأسست منذ ذلك الحين شركة أخرى لرأس المال الاستثماري).
اعتبارًا من منتصف عام 2018 ، غادر اثنان من شركاء Palihapitiya المؤسسين في Social Capital والعديد من الموظفين البارزين الآخرين - بما في ذلك الرئيس التنفيذي السابق لـ Skype ، توني بيتس - أو أعلنوا عن مغادرتهم. توسعت الشركة إلى حوالي سبعين موظفًا وجمعت مليارات الدولارات ، لكن المستثمرين ، الذين فزعهم الشائعات السلبية ، بدأوا يشيرون إلى أنهم لم يميلوا إلى منح Palihapitiya المزيد من المال. بدأت مواقع الويب التقنية في الإبلاغ عن الخلل الوظيفي لرأس المال الاجتماعي. المنتديات على الإنترنت التي جعلت من Palihapitiya نجماً انقلبت ضده. ذهب في الهجوم ، وأخبر المراسلين أن مؤسسيه كانوا متغطرسين. أما موظفيه فهو قال لأحد الصحفيين، "ربما شعروا أنهم ربما لم يستمعوا إليهم بقدر ما كان ينبغي أن يكونوا لي. قاس."
في سبتمبر 2018 ، بعد ركوب اليخوت حول سردينيا وكورسيكا ، باليهابيتيا نشر رسالة على المتوسط بعنوان "لقد تم المبالغة في تقارير موتنا. . . . ومع ذلك ، سرعان ما غادر العديد من الموظفين في Social Capital أو تم التخلي عنهم. قال لي شخص تم فصله: "لقد دمر رأس المال الاجتماعي بشكل داخلي لأنه كان يتلقى عناوين سيئة". "لا أعتقد أنه فكر ثانية في وظائف السبعين شخصًا الذين تركوا وظائف أخرى للعمل معه. لا أعتقد أنه يهتم بالآخرين. إنه نرجسي. إنه جيد جدًا في سرد القصص بحيث يمكنه تبرير أي شيء لنفسه ".
ذهب Palihapitiya على بودكاست استضافته الصحفية كارا سويشر. "تمامًا مثل قرار مايكل جوردان التقاعد والذهاب للعب البيسبول ، اخترت التقاعد" ، قال شرح. "هذا هو قراري. وية والولوج ليس عبدك. انا فقط اريد ان اكون واضح ربما كان لون بشرتي ، قبل مائتي عام ، قد أربكك ، لكنني لست عبدك ". عندما سأله سويشر كيف تعامل مع غضب أولئك الذين تخلى عنهم ، تبنى Palihapitiya عدم مبالاة مغرورة: "ذهبت إلى إيطاليا ، وقضيت الصيف هناك. قضيت وقتًا رائعًا ورائعًا ".
بحلول عام 2019 ، كانت Palihapitiya تعيش مع Dompé وتتوقع طفلًا. لقد كان مليارديرًا ولا يزال بإمكانه جذب انتباه وسائل الإعلام. قال لي: "إنها شركتي ، وكان لي الحق في اتخاذ هذا القرار". "لا أقضي الكثير من الوقت في محاولة إعادة ضمان هذه الأنواع من الأشياء ، لأنها ليست منتجة حقًا." في إحدى محادثاتنا في Zoom ، قال Palihapitiya - المؤطرة بأبواب زجاجية تطل على حديقة - إنه لا يشعر بأي ندم على هذه القرارات السابقة. "بالنسبة لي ، الأمان is التغيير ، "قال. قال عن موظفي Social Capital المنبوذين ، "بالنسبة للجزء الأكبر ، وجد الجميع مكانًا رائعًا حقًا للإنزال." عن طلاقه: ربما انتهى زواجنا ، لكنه لم يكن فاشلاً. لقد كانت إحدى البطولات الأربع الكبرى على أرضه ". لقد خاضوا "مسيرة لا تصدق لمدة عشرين عامًا - وأنا فخور بذلك حقًا." اعترف بأن لديه منتقدين ، لكنه أخبرني أنهم مدفوعون إلى حد كبير بـ "انعدام الأمن لديهم". قال ذات مرة: "أحاول أن أعطيك سردًا بسيطًا ، وهو روايتي الخاصة".
ومع ذلك ، بدا أن الدعاية السيئة التي شهدتها زوال رأس المال الاجتماعي أقنعت حتى باليهابيتيا بأن قصته بحاجة إلى الظهور. ألقى نظرة جديدة على الأصول التي لا تزال الشركة تمتلكها. من بين أمور أخرى ، كان قد جمع حوالي ستمائة مليون دولار من المستثمرين لصالح أ SPAC، لكنه لم يختر أبدًا شركة يندمج معها. في ذلك الوقت ، أ SPAC كانت أداة غامضة نسبيًا. تم اختراعه في عام 1993 ، من قبل ديفيد ميلر ، المحامي ، وصديقه ديفيد نوسباوم ، المصرفي ، كبديل للاكتتاب العام الأولي التقليدي ، لكن الفكرة لم تنتشر بالفعل. قرر Palihapitiya ذلك ، إذا وضع اسمه وطاقته وراءه SPACق ، يمكن أن تصبح أكثر شعبية - أكثر من ذلك بكثير.
لطالما اشتكى العديد من الأشخاص في وادي السيليكون من أن نموذج الاكتتاب العام التقليدي يستغرق وقتًا طويلاً وينطوي على الكثير من اللوائح. علاوة على ذلك ، استخرج المصرفيون وصناديق التحوط الكثير من أرباح الاكتتاب العام ، تاركين القليل للمستثمرين العاديين والشركات الناشئة نفسها. "أعتقد بشكل أساسي أننا سرقة أخبرني Palihapitiya ، مضيفًا أن صناديق الأسهم الخاصة منعت المستثمرين المنتظمين من الشراء في الشركات سريعة النمو. جعلت القواعد الأبوية للجنة الأوراق المالية والبورصات من المستحيل تقريبًا لأي شخص باستثناء أصحاب الملايين أن يصبح ثريًا من الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا. كما رأت Palihapitiya ، أ SPAC مكن أي شخص من الاستثمار في شركات عالية المخاطر وعائدات. وصف له SPAC المشروع باسم IPO 2.0 ، وأطلق عليه اسم IPOA لأول تجمع استثماري له. كان الوعد الضمني أنه سيحصل قريبًا على IPOZ
في قلب أ SPAC هو توتر حول من يجب السماح له برواية القصص المالية للجمهور. العديد من أنواع شركات الاستثمار - مثل صناديق الأسهم الخاصة ، التي حققت ثروات هائلة في العقود الأخيرة - ممنوعة بشكل عام ، بموجب اللوائح الحكومية ، من التماس الأموال من المستثمرين العاديين الذين يكسبون أقل من مائتي ألف دولار سنويًا أو الذين صافي ثروتهم ، باستثناء منزلهم ، أقل من مليون دولار. هناك قيود أخرى على الاكتتابات العامة الأولية التقليدية: لا يمكن للشركات التي تطرح للجمهور أن تنشر توقعات الأرباح المتوقعة حتى يتم تقديم المستندات الرئيسية إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات ؛ كما يشجع القانون على "فترة الهدوء" للاكتتاب العام الأولي ، والتي يمكن أن تستمر لأشهر ، والتي يتم خلالها ثني المديرين التنفيذيين عن التحدث علنًا عن المستقبل.
تم تصميم هذه القواعد لحماية المستثمرين غير المتمرسين من الاستغلال من قبل المتجولين ، لكن العديد من رواد الأعمال وأصحاب رؤوس الأموال يقولون إنهم قوضوا الرأسمالية الأمريكية. جيف إبستين ، الشريك التشغيلي في Bessemer Venture Partners ، الذي يدير شركة SPAC من تلقاء نفسه ، قال ، "لقد عشنا للتو واحدة من أعظم فترات تراكم الثروة في التاريخ ، وتم منع الكثير من الجمهور من المشاركة."
A SPAC يولد عندما يقوم شخص ما يعرف باسم الراعي بإنشاء شركة صورية ، بدون أصول أو أعمال أساسية ، ثم يبيع تلك الشركة الفارغة للجمهور ، عادةً مقابل حوالي عشرة دولارات للسهم. عادة ما يكون لدى الراعي سنتان لتحديد ملف حقيقي شركة - وهي شركة مملوكة للقطاع الخاص تمتلك أصولًا والعملاء بشكل مثالي - ودمجها مع SPAC. من خلال الجمع بين شركة عامة فارغة وشركة خاصة حقيقية ، تكون النتيجة شركة حقيقية مطروحة للتداول العام. تُعرف هذه العملية أحيانًا باسم "الدخول للجمهور من الباب الخلفي".
بعد أن ابتكر Palihapitiya مفهوم الاكتتاب 2.0 الخاص به ، ذهب إلى CNBC والبودكاست ووسائل التواصل الاجتماعي ليعلن ذلك SPACكانت طريقة للحفاظ على المرونة الأمريكية. "ليس لدينا أسواق رأس مال يمكنها دعم الشركات الشابة عالية النمو والسريعة بطريقة تبني حقًا لمستقبل أمريكا" ، قال أحد مضيف البودكاست. "نحن نحتاج الآلاف من الشركات التي سيتم طرحها للجمهور ". جادل Palihapitiya ذلك SPACسمحت للشركات بالإعلان عن الاكتتاب العام بشكل أسرع وبتكلفة أقل من الاكتتابات العامة الأولية التقليدية SPACكما منح المستثمرين إمكانية الوصول إلى ذكاء Palihapitiya وعلاقاته. قال لمضيف البودكاست ، "أنا أستخدم نوعًا ما ، كما تعلمون ،" رأس المال الاجتماعي "المتراكم غير المقتبس من الاقتباس والمصداقية لأقول ،" دعني أشرح لك سبب رغبتك في امتلاك هذا الشيء. " لكن أهم ميزة SPACقال ، إنهم سمحوا للمديرين التنفيذيين بإخبار الجمهور بالأرباح المتوقعة والإنجازات المتوقعة. في مقابلة نُشرت على موقع يوتيوب ، اشتكى Palihapitiya ، "في الاكتتاب العام الأولي التقليدي ، أنت لا يمكن تظهر توقعات ، وأنت لا يمكن تحدث عن مستقبل كيف تريد أن تفعل الأشياء ". كان المضيف يرتدي قميصًا كتب عليه "ضع أموالك في المكان شاماث هو." في مناسبة أخرى ، أوضح Palihapitiya ، "لأن SPAC هو الاندماج من الشركات ، يُسمح لك فجأة بالحديث عن المستقبل ".
يشكك المنظمون الماليون والأكاديميون في العديد من مزاعم Palihapitiya SPACs ، بما في ذلك فكرة أنها دائمًا ما تكون أسرع أو أقل تكلفة من الاكتتاب العام الأولي التقليدي مايكل اوهلروج ، الأستاذ في كلية الحقوق بجامعة نيويورك الذي يدرس الأسواق المالية ، قال عن SPACق ، "مطالبات التجاوز التنظيمي ، بشكل عام ، مبالغ فيها إلى حد كبير." حتى لو كانت شركتك ستطرح للاكتتاب العام من خلال أ SPAC، لا يزال من المخالف للقانون أن تكذب بشأن وضعك المالي. في أبريل ، قال مسؤول كبير في SEC ، جون كوتس ، حذر الذي يدعي أن SPACتُستثنى من اللوائح "مبالغ فيها في أحسن الأحوال ، ومن المحتمل أن تكون مضللة بشكل خطير في أسوأ الأحوال".
رغم أن SPACتفتح الباب أمام المستثمرين غير النخبة ، فلديهم تفاوتات خاصة بهم. والجدير بالذكر أن الرعاة يحصلون على رواتب سخية - أفضل بكثير مما سيتم تعويضهم في الاكتتاب العام الأولي التقليدي. SPACلمجرد إحضاره إلى حيز الوجود. يمكن أن تصل قيمة أيام الدفع هذه إلى مئات الملايين من الدولارات. في الآونة الأخيرة دراسة مؤثرة، وكتب Ohlrogge وبعض زملائه أن "التكاليف المضمنة في SPAC الهيكلية دقيقة ومبهمة وأعلى بكثير مما كان معترفًا به سابقًا "ويتم الدفع في الغالب ، دون علم ، من قبل المساهمين الأفراد الذين ادعى Palihapitiya وآخرون أنهم مناصروه. ويرجع الفضل جزئيًا إلى التبرع بنسبة عشرين في المائة للراعي ، "بالرغم من ذلك SPACجمع 10 دولارات لكل سهم من المستثمرين في الاكتتابات العامة الأولية الخاصة بهم ، بحلول الوقت المتوسط SPAC يندمج مع هدف ، فإنه يحتفظ فقط بمبلغ 6.67 دولارًا أمريكيًا نقدًا لكل سهم معلق ". قال لي أحد المؤلفين المشاركين في Ohlrogge ، أستاذ القانون في جامعة ستانفورد ، مايكل كلاوسنر ، "السبب الحقيقي SPACتحظى بشعبية كبيرة في الوقت الحالي ، على ما أعتقد ، يرجع ذلك في الغالب إلى أن الرعاة يجنون الكثير من الأموال منها ". مصرفي عمل على عدد من SPACيوافق s على ما يلي: "هناك الكثير من الأموال التي يجب جنيها لإقناع الناس بالإيمان بشيء جديد".
الساعة على IPOA ، Palihapitiya SPAC، كان يعمل. إذا لم يجد شركة يندمج معها ، فسيتعين عليه إعادة الأموال التي جمعها إلى المستثمرين. كانت Palihapitiya قد دعت عددًا قليلاً من الشركات أحادية القرن في وادي السيليكون لاستكشاف الاندماج مع IPOA ، لكن لم يأتِ شيء من ذلك.
ثم نزل إلى Virgin Galactic ، التي تأسست عام 2004 من قبل ريتشارد برانسون، رائد الأعمال المشهور ، بهدف بناء سفن صاروخية لنقل السياح إلى الفضاء. كانت الشركة ضجة كبيرة في مجال التسويق: أكثر من ستمائة شخص لديهم مقاعد محجوزة ، مما يجعل الودائع يبلغ مجموعها ثمانين مليون دولار. لكنها كانت كارثة في كل النواحي الأخرى تقريبًا. في عام 2007 ، قُتل ثلاثة عمال عندما انفجر محرك صاروخي. بعد سبع سنوات ، توفي طيار خلال رحلة تجريبية. أنفقت شركة Virgin Galactic مئات الملايين من الدولارات دون إرسال سائح واحد إلى الفضاء.
لتمويل الشركة ، أقنع برانسون الحكومة السعودية باستثمار مليار دولار. لكن في عام 2018 ، ولي العهد السعودي ، محمد بن سلمان، متورط في قتل وتقطيع أوصال واشنطن منشور صحافي جمال خاشقجي. سيكون من غير الأخلاقي - وكارثة علاقات عامة - قبول الأموال السعودية. كان برانسون في حاجة ماسة إلى مصدر جديد لرأس المال. وذلك عندما اقترحت شركة Palihapitiya SPAC الاندماج.
ضربها باليهابيتيا وبرانسون. قال لي مصرفي في صناعة التكنولوجيا على دراية بالرجلين: "هؤلاء الرجال ولدوا بائعي مبيعات". "الأمر أشبه بمشاهدة شخص يحاول ممارسة الجنس مع انعكاس صورته." سرعان ما توصلوا إلى اتفاق: ستتلقى Virgin Galactic مئات الملايين من الدولارات من IPOA ، بالإضافة إلى مائة مليون دولار من الأموال الشخصية لباليهابيتيا ؛ سوف تمتلك Palihapitiya ما يقرب من سبعة عشر في المائة من Virgin Galactic.
ثم كان على Palihapitiya إقناع الصناديق المشتركة ورؤساء وول ستريت والمساهمين الأفراد الذين كتبوا شيكات SPAC للموافقة على الصفقة. لقد أعد سلسلة من العروض التقديمية المبهرجة موضحًا أن تقنيات Virgin Galactic لن تضع السائحين في الفضاء فحسب ؛ كانوا يومًا ما يجعلون من الممكن للناس السفر من لوس أنجلوس إلى اليابان في غضون ساعتين ، على متن طائرات تفوق سرعتها سرعة الصوت. ستقوم الشركة ببناء وتشغيل "موانئ فضائية" أنيقة. ستدفع الشركات الملايين للإعلان لعملاء Virgin Galactic. أشارت إحدى الشرائح من عرض Palihapitiya إلى أن استئجار يخت لمدة أسبوع يكلف حوالي نصف مليون دولار - مما يعني أن مائة ألف دولار مقابل رحلة فضائية كانت صفقة.
عندما تحدث معي Palihapitiya عن Virgin Galactic ، تجنب الحديث المبهج عن الأرباح. بدلاً من ذلك ، صور الاستثمار في الشركة على أنه نبيل ، وشبهه بدعم برنامج Apollo في عام 1969. وأكد أن الشركة تواجه تحديات حقيقية: "عندما تقوم بهذه القفزات الكبيرة من الناحية التكنولوجية ، فإنك تمول شيئًا معقدًا للغاية."
ولكن عندما كان Palihapitiya يعرض قضيته للمستثمرين ، فقد تخلت عن توقعاته المتفائلة للغاية. في الأشهر التسعة الأولى من عام 2019 ، جمعت Virgin Galactic فقط 3.3 مليون دولار من العائدات وخسرت مائة وثمانية وثلاثين مليون دولار. بعد في Palihapitiya SPAC توقع أنه بعد وقت قصير من إغلاق الاندماج ، ستبدأ الشركة في إرسال الأشخاص إلى الفضاء ، وأن الأرباح السنوية ستصل إلى ربع مليار دولار بحلول عام 2023.
خلال هذه الفترة أخبر Palihapitiya المستثمر المتشكك أنه لا يريد أمواله اللعينة. في النهاية ، أراد العديد من المستثمرين الآخرين أن يكونوا جزءًا من صفقة Virgin Galactic - وهم على يقين من أن ثقة Palihapitiya بنفسها ستكسب الكثير من الصحافة الحرة على الأقل. كانوا على حق. مع اقتراب إتمام الصفقة ، منحت قناة سي إن بي سي Palihapitiya سلسلة من الفتحات في أكثر برامجها شعبية ، حيث تفاخر أن Virgin Galactic كانت مصممة للقيام "بشيء رائع تمامًا في التكنولوجيا البشرية." وقال إن الشركة لديها قائمة مترامية الأطراف من السائحين الأثرياء الذين يتوسلون للذهاب إلى الفضاء ، وأن السفر بسرعة تفوق سرعة الصوت من شأنه أن "يعطل صناعة الطيران بشكل مباشر". في نهاية المطاف ، دعمت الغالبية العظمى من مستثمري الاكتتاب عملية الاندماج.
في 28 أكتوبر 2019 ، ظهرت Virgin Galactic في بورصة نيويورك ، وافتتحت بسعر 12.34 دولارًا للسهم. في غضون أربعة أشهر ، ارتفع إلى اثنين وأربعين دولارًا. بعد عام وصل إلى 2020. وسرعان ما بلغت قيمة الشركة أكثر من ستة مليارات دولار ، مدعومة بنفس النوع من الأحاديث على وسائل التواصل الاجتماعي التي أدت إلى ارتفاع أسعار أسهم GameStop و Tesla و BlackBerry. ومع ذلك ، فشلت Virgin Galactic حتى الآن في تحقيق كل التوقعات المنصوص عليها في اقتراح دمج Palihapitiya. على سبيل المثال ، كانت توقعات الإيرادات لعام XNUMX تبلغ واحدًا وثلاثين مليون دولار ، لكن الشركة جمعت مائتين وثمانية وثلاثين ألف دولار فقط في ذلك العام. لا يزال من غير الواضح متى ، إذا حدث ذلك ، سترسل العملاء إلى الفضاء.
أضاف نجاح السهم مئات الملايين من الدولارات إلى صافي ثروة Palihapitiya ، وسرعان ما تحدث عن IPOB و IPOC و IPOD و IPOE و IPOF. SPACمع شركات تبدو مثيرة مثل صالات رياضية Equinox و باب مفتوح—تجربة رقمية بالكامل عند الطلب لشراء منزل وبيعه. " نجاحه مع SPACجعلت المهنيين الماليين الآخرين يتساءلون عما إذا كان بإمكانهم تنفيذ نفس الحيلة. في عام 2020 مئتان وثمانية وأربعون SPACأسفرت عن جمع أكثر من ثلاثة وثمانين مليار دولار. كان هناك أكثر من ثلاثمائة SPACق حتى الآن هذا العام - حوالي ثلاثة في كل يوم عمل.
أصبحت مجموعة من المشاهير ، بما في ذلك Shaquille O'Neal و Colin Kaepernick و Jay-Z ، مرتبطة علنًا ببعض SPACق ، مما يولد دعاية سهلة لآخر عملية إطلاق. ربما استشعار السخرية المتأصلة في أدوارهم ، فقد التزم المشاهير عمومًا الصمت بشأن مشاركتهم بما يتجاوز التصريح ، في الإيداعات التنظيمية ، بأشياء مثل "Mr. أونيل حريص على الاستثمار في المشاريع الناجحة ". مسؤول تنفيذي يرعى أحد المشاهير SPAC أخبرني أن "بيع أي شيء ، سواء كان شركة أو سهمًا ، يتعلق بسرد قصة تجعل الناس يرغبون في الشراء. يحظى المشاهير بالاهتمام وينظر إليهم على أنهم بطوليون ، مما يجعل رواية القصة أسهل ". في فبراير ، مرات كاتب عمود الأعمال أندرو روس سوركين كتب أن العديد من الممولين أخبروه أنهم يعرفون المزيد من الأشخاص الذين لديهم SPACق مما تعاقد covid.
شكلت Palihapitiya ستة SPACحتى الآن ، مما أتاح له ولشركته أكثر من مليار دولار. قال لي: "العوائد التي حققناها - لا يمكنك الحصول على هذه العوائد". في مارس ، باع كامل حصته الشخصية في Virgin Galactic ، التي تبلغ قيمتها حوالي مائتين وثلاثة عشر مليون دولار. ربما كان بحاجة إلى المال: قبل بضعة أشهر ، ورد أنه حصل على طائرة خاصة بقيمة خمسة وسبعين مليون دولار.
المساهمون لم يفعلوا كذلك. إذا كان المستثمر اليومي قد اشترى سهمًا واحدًا من كل سهم SPACفي اليوم الأول الذي تم فيه تداول الأسهم ، كان من الممكن أن تخسر ثلاثة من هذه الاستثمارات أموالاً. ستكون قيمة الحزمة بأكملها اليوم أكثر بنسبة واحد وثلاثين في المائة مما دفعه المستثمر في البداية. استثمار مماثل في S. & P. 500 خلال نفس الفترة كان سيعود بأرباح مماثلة ، لكنه كان سيشمل قدرًا أقل من التقلبات والمخاطر. تراجعت الأسهم في Virgin Galactic بأكثر من XNUMX في المائة منذ شباط (فبراير) - وهو انخفاض يُفترض أن يكون قد عجل جزئياً من عمليات بيع Palihapitiya.
الكثير من الاخرين SPACفعلت ما هو أسوأ بكثير. خسر بعض المساهمين العموميين ، الذين أغرتهم التوقعات المالية الوردية المستحيلة ، مبالغ هائلة من الأموال المستثمرة في شركات لم يكن من المحتمل بيعها للجمهور لولا ذلك. العام الماضي ، بعد وقت قصير من صانع الشاحنات الكهربائية نيكولا ذهب للجمهور من خلال SPAC، أفيد أن لجنة الأوراق المالية والبورصات ووزارة العدل كانتا تبحثان في مزاعم الاحتيال ضد الشركة الناشئة ، والتي من المحتمل أن تكون قد ظهرت في وقت سابق في الاكتتاب العام الأولي التقليدي (نفى نيكولا ارتكاب أي مخالفات.) وفقًا لدراسة حديثة ، SPACالشركات التي أكملت اندماجًا منذ عام 2020 ، فقدت في المتوسط XNUMX في المائة من قيمتها. دراسة أخرى ، نظرت في فترات زمنية مختلفة ، وجدت أن أقل من ثلث SPACوينتهي الأمر بجني الأموال للمستثمرين. لقد أصبحت لجنة الأوراق المالية والبورصات قلقة للغاية لدرجة أنها حذرت المستثمرين مؤخرًا من "عدم اتخاذ قرارات استثمارية تتعلق بـ SPACتعتمد فقط على مشاركة المشاهير ".
As SPAC تصاعدت الخسائر ، واضطر بعض الرعاة إلى الموافقة على دفعات أقل ربحية لأنفسهم من أجل تأمين صفقات الاندماج. وقد اجتذبت بعض ترتيبات رعاية Palihapitiya ازدراءً خاصًا. بلومبرغ بيزنس ويك ذكرت مؤخرا، من Palihapitiya واحد SPAC، أن "الطريقة التي تم بها تنظيم الصفقة جعلت من المستحيل عليه أن يخسر". في فبراير ، اتهمت شركة تدعى Hindenburg Research ، والتي غالبًا ما تراهن ضد الأسهم ، شركة Palihapitiya بتضليل المستثمرين بشأن المشكلات التنظيمية المستمرة مع Clover Health - وهي شركة تأمين اندمجت مع IPOC في وقت سابق من هذا العام. دافع Palihapitiya عن نفسه على Twitter: "كان تقرير الأمس مليئًا بالهجمات الشخصية ، والحقائق الدقيقة ، والتضليل الذي تم توبيخه من قبل الشركة". لكن هذه المرة فشلت روايته في التمسك: فقد انخفض سهم الشركة بأكثر من خمسة وأربعين في المائة منذ التغريدة. أخيرًا ، فقد مساهمو كلوفر ما يقرب من مليار دولار. ومع ذلك ، لا يزال Palihapitiya وشركائه في حالة جيدة. وتقدر أرباحهم من IPOC بنحو مائة مليون دولار.
على الرغم من رد الفعل ، أخبرني مسؤول فيدرالي ، SPACs - مثل الصناديق المشتركة وبطاقات الائتمان والسندات غير المرغوب فيها - "موجودة لتبقى". مثل SPACأصبحت أكثر دراية وأفضل تنظيماً ، وستكون أداة مهمة لنوع معين من الشركات التي تأمل في طرح أسهمها للاكتتاب العام لكنها تفتقر إلى السجل الحافل أو الأرباح التي يتطلبها الاكتتاب العام التقليدي. أعلن أكثر من عشرة من مصنعي وموردي السيارات الكهربائية عن طريق الاندماج مع SPAC، أو تعمل على الاندماج. من المحتمل أن تتوقف بعض هذه الشركات عن العمل إذا لم تتمكن من بيع الأسهم للجمهور ؛ بناء السيارات الكهربائية مكلف للغاية ، و السيارات تحتاج الشركات الناشئة إلى مصادر موثوقة لرأس المال. لكن سيكون من المستحيل تقريبًا بالنسبة للكثيرين منهم إجراء اكتتاب عام أولي تقليدي ، نظرًا لمخاطر الشركات وحقيقة أن معظم الشركات لن تظهر أرباحًا لسنوات. قال كلاوسنر ، الأستاذ في جامعة ستانفورد ، "يعتمد اقتصادنا على إيجاد طرق للتوفيق بين الشركات التي تخاطر بالمستثمرين والمغامرين.
غالبًا ما لا يمكن للشركات طرحها للجمهور بسبب المواقف الضريبية المعقدة ، أو لأنها متطورة جدًا بحيث لا يمكن فهمها بسهولة ، أو لأن صناعتها غير مرغوب فيها ، أو لأنها تعمل في مناطق رمادية قانونية ، مثل توزيع الماريجوانا. بالنسبة للشركات التي ليس لديها وصول سهل إلى التمويل الخاص ، أ SPAC يمكن أن تملأ فجوة — على سبيل المثال ، مطابقة مستثمري الأعشاب المتحمسين مع مزارعي Maui Wowie الصناعيين ، وتقديم العناية الواجبة والبنية التحتية التي تتطلبها مثل هذه الصفقة. في العام الماضي ، أصبحت شركة DraftKings للمراهنات الرياضية عبر الإنترنت - والتي ربما كانت ستواجه صعوبة في تنفيذ الاكتتاب العام الأولي التقليدي ، نظرًا للقضايا التنظيمية المحيطة بأعمالها - شركة عامة عبر SPAC، وتضاعف مخزونها. قال كلاوسنر الآن ، SPACهي "حقل ألغام". ومع ذلك ، "نحن بحاجة إلى بدائل للاكتتابات العامة ، وبمجرد أن يتعلم الجمهور كيفية تسعير المخاطر وفهمها ، وهناك المزيد من الشفافية حول التكاليف ومن يقوم بتوقعات مضحكة ومن المسؤول ، فسيكون هذا جزءًا طبيعيًا من العمل. "
من المحتمل أن يتضمن هذا الانتقال إجبار الرعاة على قبول مدفوعات أصغر وجعل التكاليف التي يتحملها المساهمون أكثر شفافية. سيصبح الجمهور أذكى فيما يتعلق بوعود الثراء والجدة. كتب كلاوسنر في رسالة بريد إلكتروني ، "سأؤيد أ SPAC حيث يكون تعويض الكفيل أقل ومرتبطًا بشدة بعوائد المساهمين. كان هناك عدد قليل SPACفي الأشهر الأخيرة التي بدأت في الاقتراب من هذا النوع من البنية المحسنة ".
قبل وقت طويل جدا ، أخبرني أحد المصرفيين الاستثماريين ، الحالي SPAC سوف تنفجر الفقاعة ، وقد يخسر المستثمرون الكثير من المال. ومن المرجح عندئذٍ إعادة بناء السوق بطريقة أكثر عقلانية واستدامة. هذا ما حدث مع السندات غير المرغوب فيها. في غضون ذلك ، أشار Palihapitiya إلى أنه يبحث عن جديد SPAC فرص. "لا أعرف ما إذا كان شاماث SPACسيبدو ذكيًا أو مروعًا عندما يأتي الحساب ، "قال المصرفي. لكننا كنا بحاجة إلى هذا النوع من الغطرسة الأعمى والأعصاب الخام لإقناع الناس بإعطاء هذه الفرصة. بدون ذلك ، من الذي سيخاطر بشيء كهذا؟ "
يصر Palihapitiya على أنه لا يروي القصص ؛ بل يقول إنه يكشف الحقيقة المكتشفة من خلال المداولات المتأنية والعمل الجاد والتفكير غير المتحيز. قال لي ، "أعتقد أن سبب رغبة الناس في العمل معي هو أنني أقوم بعمل معقول ، وقد تحسنت بمرور الوقت ، حيث أصبحت قادرًا على تقليل التحيز ، واستنباط الحقائق والحدس." في مواجهة الفكرة القائلة بأنه قدم عروض مبسطة للجمهور ، قال إن التفسيرات المعقدة تشتت الانتباه: "المشكلة التي أعتقد أنها تحدث أحيانًا هي ، عندما تحاول اتخاذ قرارات مهمة ، في كثير من الأحيان يجعل الناس الأمر أكثر تعقيدًا ، ويكاد يتم التحقق من صحة الآخرين. في تجربتي ، عندما حصلت على الأشياء حقًا ، حقًا ، كان الأمر بسيطًا جدًا ". إنه لا يتفق مع فكرة أن SPACهي روايات متفائلة مبنية على أدلة مهزوزة ، أو طريقة لجني Milken أو Mozilo الجديد ثروات سريعة. يرى SPACعلى أنها "طريق منحدر إلى أسواق رأس المال" - اختراق يتيح للناس العاديين الوصول إلى الثروة المخصصة منذ فترة طويلة للأثرياء بالفعل.
قال Palihapitiya أن “أ SPAC، بالنسبة لي ، هي أداة "لتعزيز هدفه الأعمق: محاربة عدم المساواة في الدخل. قال: "أنا أركز على مهمة". "مساء خط البداية." إنه يرى العالم على أنه غير عادل بشكل كبير ، ويعتقد أن نجاحه قد وضعه في وضع يمكنه من إصلاح مشاكل مثل الفقر وتغير المناخ. قال: "أريد أن أضع يدي في امتلاك أعمال يمكنها تشكيل هذه الأجزاء الضخمة من المجتمع المحطمة" ، مضيفًا " SPAC هي إحدى طرق القيام بذلك ". قال إنه كان يركز على هذه الأهداف الأكبر منذ أن غادر فيسبوك: "أتعلم ، كان بإمكاني الخروج ، كان بإمكاني أن أكون على الشاطئ ، كان بإمكاني إضاعة الوقت ، كان بإمكاني العمل على حل مشاكل غبية ، وأنا فخور جدًا بنفسي لأنني لم أفعل ذلك ". فيرجن جالاكتيك ، على سبيل المثال ، قد تخفض تكلفة السفر ، وبالتالي "إضفاء الطابع الديمقراطي على أ الكثير من الأشياء ".
لا شيء من Palihapitiya SPACلقد خصص s أموالًا كبيرة لمكافحة عدم المساواة في الدخل ، وبعض استثماراته الأكثر ربحية ، مثل البيتكوين - وبعض مشترياته ، مثل الطائرة الخاصة - لها تكاليف بيئية مدمرة. ومع ذلك ، يقول أصدقاؤه إن طموحاته المعلنة حقيقية. نيل كاتيال ، القائم بأعمال النائب العام في إدارة أوباما ، الذي ساعد مؤخرًا في مقاضاة ديريك شوفين بتهمة القتل جورج فلويد، هو صديق مقرب لـ Palihapitiya وعضو مجلس إدارة Social Capital. قالت كاتيال: "أعتقد أن الشعور بعدم التقدير بشكل صحيح ، بسبب كيفية نشأته ، أمر ضروري للغاية لهويته". "لقد أمضينا الكثير من الوقت نتحدث عن كيف أن هناك عباقرة في أفريقيا لا يذهبون إلى مدارس عظيمة ، وكيف يريد تغيير ذلك. أعتقد أنه عبقري حقيقي ، وواحد من القلائل الملتزمين بالتشكيك في كل شيء ، لتغيير النظام بدلاً من مجرد القيام بعمل جيد لنفسه ". Palihapitiya لديها معجبين في وسائل الإعلام أيضًا. قالت كارا سويشر: "لا ينبغي أن أحب تشاماث ، لكني أحبها". "إنه متهور ، لكن هذه ليست جريمة. وهو ليس حقيرًا ، مثل الكثير منهم ".
Palihapitiya ، الذي يقال إن ثروته الآن تقدر بمليارات الدولارات بفضله SPACأخبرني s و bitcoin واستثمارات أخرى أنه "تبرع بالكثير من الأموال" ويخطط للأعمال الخيرية المستقبلية "في نصف مليار دولار من الالتزام الكلي". قد يكون هذا صحيحًا ، لكن التبرع الرئيسي الوحيد المنسوب إليه حتى الآن هو هدية بقيمة خمسة وعشرين مليون دولار إلى جامعة واترلو. رفض تسمية مساهمات أخرى. قال لي: "في العقيدة البوذية ، التي - أنا بوذي - تفعل هذه الأشياء لأنها جزء من ثقافتك الأخلاقية". "لا تفعل ذلك للتسميات والبيانات الصحفية." (هذا التواضع ليس حصرًا تمامًا: قبل بضعة أشهر ، أثار Palihapitiya طوفانًا من العناوين من خلال التلميح إلى أنه كان يرشح نفسه لمنصب حاكم كاليفورنيا ، ثم أثار المزيد من خلال إعلانه أنه غير رأيه).
حتى أصدقاء Palihapitiya يعترفون بأنهم مرتبكون من بعض أفعاله. قال لي أحدهم: "هناك قطعة منه ذاتي التدمير تبدو مرتبطة بما يفعله بشكل جيد للغاية". تظهر العديد من مواجهاته العلنية على أنها أحداث. في الآونة الأخيرة ، قام شخص ما بالتغريد بأنه لم يكن متحمسًا لرؤية Palihapitiya يتحدث في مؤتمر العملات المشفرة القادم. غرد Palihapitiya مرة أخرى ، "أنت مزحة" ، متبوعًا بـ "كنت أمتلك Bitcoin عندما كنت لا تزال تعيش في قبو والدتك." ألغى الظهور. قال لي صديقه: "يبدو الأمر كما لو أنه لا يستطيع التوقف عن الظلام في بعض الأحيان." Palihapitiya ليست وحدها في هذا الصدد: Elon Musk ، دونالد ترامب، والآخرين الذين استفادوا من تبني المواقف القتالية عبر الإنترنت ، من الواضح أنهم يواجهون صعوبة في معرفة متى يتوقفون.
اقترح بعض أصدقاء Palihapitiya لي أن دافعه للإفراط في المشاركة قد يكون له جذور في الرغبة في التحكم في الروايات التي لا يمكن لأي منا توجيهها بسهولة. أخبرتني كاتيال ، "هذه الفكرة الكاملة للنمو البني والفقير حيث لا يتعرف نظام التعليم على مواهبك وقدراتك ، حيث تظهر العنصرية في المعلمين الذين لا يهتمون بك كثيرًا ، زملاء الدراسة يعتقدون أنك مجرد هذا البعد الواحد مهووس ، لن تكون أبدًا مبدعًا حقًا - هذا حقيقي. شامات لديه هذه الحاجة الملحة لإثبات نفسه ، لمجرد تفجير النظام. إنه يريد أن يكون تحويليًا ، وبصراحة ، إنه مصدر إلهام. يجب أن يكون هذا ما نحن عليه تريد أن يكون وادي السيليكون ".
أخبرني موظف صيني أمريكي سابق في Facebook أنه إذا بدأ شركة ، فإن أول شخص يتعامل معه للحصول على التمويل هو Palihapitiya. قال الموظف: "أصدقائي الصينيون في الوادي يشعرون بنفس الشعور". "أصحاب رؤوس الأموال المغامرون الآخرون هم رجال بيض في الكاكي. شاماث يفهم معنى أن تكون غريبًا ، أن تُطرد لأنك مهاجر أو كيف تبدو. وهو صادق ومخلص ويحارب من أجلك حتى عندما لا يضطر إلى ذلك ". تمتلئ صناعة التكنولوجيا بالفعل بالرجال البيض الذين ذهبوا إلى مدارس Ivy League ، والذين يقولون أشياء سخيفة عبر الإنترنت ويشترون طائرات وينشرون صورًا ذاتية لعضلاتهم. لقد تبنت Palihapitiya نوعًا من التباهي الذي كان مخصصًا للأقوياء بالفعل ، ويمكن أن تكون هذه الجرأة محفزًا.
هناك حكاية أخرى كثيرا ما تتكرر عن Palihapitiya. لسنوات عديدة ، كان صديقًا مقربًا لـ Dave Goldberg ، المدير التنفيذي للتكنولوجيا المحبوب على نطاق واسع والذي كان متزوجًا شيريل ساندبرج، من Facebook. كان غولدبرغ قد قام بتوجيه العشرات من المديرين التنفيذيين في مجال التكنولوجيا قبل وفاته ، فجأة ، أثناء إجازته في المكسيك ، في عام 2015. وقد حضرت مجموعة كبيرة من النخبة في وادي السيليكون حفل ذكرى ، حيث طُلب من الرجال التخلي عن ربطات العنق ، "تماشياً مع كراهية ديف مدى الحياة للعلاقات . " قدم Palihapitiya احترامه مرتديًا بدلة رمادية وقميصًا بنفسجي وربطة عنق سوداء. قال لي صديق لكلا الرجلين: "كان ديف سيحب ذلك تمامًا". "فظاعة شاماث تجعل العالم أكثر متعة."
قال الصديق إنه من الصحيح أن Palihapitiya "يروي أحيانًا قصصًا مجنونة ، وهو دائمًا ما يجعل نفسه البطل". "لكن ألا نفعل ذلك جميعًا؟ ألا نريد جميعًا أن نجد طريقة ما للاعتقاد بأننا أبطال؟ " لقد ازدهر الاقتصاد الأمريكي لأننا اتفقنا بشكل جماعي على الإيمان بمجموعة مشتركة من القصص ، كثير منها يضخم الابتكار ، ويحتفل بالتفاؤل الشديد ، ويحتفل بنقاط القوة والضعف التي تجسدها Palihapitiya. هذا التعليق الطوعي للكفر حفز نمونا الاقتصادي. الآن هذه المجموعة من القصص تشمل SPACs ، وذلك بفضل Palihapitiya.
على المدى القصير ، من المحتمل أن يكون البعض SPACسينتهي الأمر بحمامات الدماء ، وسيخسر العديد من المستثمرين - وربما Palihapitiya نفسه - مليارات الدولارات وينتهي بهم الأمر إلى الظهور بمظهر أقل إثارة للإعجاب مما هم عليه اليوم. يكاد يكون من الحتمي أن نعيد النظر في هذه الفترة ونتساءل ، لماذا كنا ساذجين؟ كيف تخيلنا أننا سنصبح أغنياء بمثل هذا العمل الحقيقي القليل؟ لكن بحلول ذلك الوقت SPACسوف تصبح مألوفة وغير استثنائية ، حوافها الحادة غطى بالرمل من قبل المنظمين والمصرفيين الرصينين.
سألني صديق Palihapitiya ، "عندما يحكي أحدهم قصة جديدة ، ثم يأتي صحيح- يخترعون شيئًا ما ، أو يساعدون بعض الشركات في الحصول على تمويل ، أو يجعلوننا نغير نظرتنا للأشياء - ألست أفضل حالًا؟ " وأضاف: "أعتقد أننا محظوظون لأن بعض رواة القصص كان على استعداد للقيام بهذا العمل وتحمل هذا الخطر."
كوينسمارت. Beste Bitcoin-Börse في أوروبا
المصدر: https://spacfeed.com/the-pied-piper-of-spacs؟utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=the-pied-piper-of-spacs
