مناقشة آخر تطورات الاقتصاد الكلي من حيث صلتها بعملة البيتكوين ، بما في ذلك أسعار النفط والمفاهيم الخاطئة للسوق.
مشاهدة هذه الحلقة على موقع يوتيوب
استمع إلى هذه الحلقة:
في هذه الحلقة من بيتكوين مجلةالبودكاست الخاص بـ "Fed Watch" ، CK وأنا رحبت بضيف خاص ، Luke Gromen. جرومين هو مؤسس ورئيس فورست فور ذا تريز (FFTT) ، ذ، حيث يزود العملاء برؤى كلية وتحليلات قابلة للاستثمار للنظام المالي العالمي. في هذه المحادثة الواسعة النطاق ، تعمقنا في روسيا ، والذهب ، والنفط ، ونظام الظل المصرفي ، والسندات - سمها ما شئت ، ربما تحدثنا عنها في الحلقة.
"Fed Watch" عبارة عن بودكاست للأشخاص المهتمين بالأحداث الجارية للبنك المركزي وكيف ستقوم Bitcoin بدمج أو استبدال جوانب النظام المالي القديم. لفهم كيف ستصبح عملة البيتكوين أموالاً عالمية ، يجب علينا أولاً أن نفهم ما يحدث الآن.
المفاهيم الخاطئة الشائعة عن السوق
بدأنا العرض (بعد مقدمة محرجة من قبلي أنقذها CK) حيث قدم جرومين ملخصًا لنموذجه لعرض المشهد الاقتصادي الحالي. وأشار إلى مفهومين خاطئين شائعين خلقا الوضع الذي نجد أنفسنا فيه: أولاً ، قيمة البترودولار هي الدولار ، بدلاً من البترو ؛ وثانيًا ، التفكير في أن الدين لا يهم. هذه أشياء يؤمن بها الناس ، لكنها في الواقع عكس ذلك.
حاولت توضيح أصول هذه المفاهيم الخاطئة ، لكنني فعلت ذلك بشكل سيء. أعتقد أن هذه المفاهيم الخاطئة ترجع إلى النظام الذي نشأت فيه. في التاريخ الطويل لحقبة ما بعد الحرب العالمية الثانية ، لم تكن هذه المفاهيم خاطئة. كانت القيمة بالدولار من البترودولار ولم تكن ديون الولايات المتحدة مهمة. لقد أصبحوا مخطئين فقط لأن هذه الحقبة تنتهي. إذن ، ما كنت أتساءل هل تسببت هذه المفاهيم الخاطئة في نهاية العصر أم أن نهاية العصر تسببت في فهم المفاهيم الخاطئة؟
كعب أخيل من نظام الدولار
في هذا الجزء من البودكاست ، تعمق جرومين في عمق سقسقة التي دفعت هذه المقابلة، حول ربما تسليح روسيا للذهب ، وردًا على ذلك ، تسليح الولايات المتحدة لعملة البيتكوين.
هناك سوق ذهب هش للتداول غير المخصص للذهب ، يتركز في LBMA و COMEX. يرى جرومين أنه إذا أرادت روسيا ذلك ، فيمكنها ببساطة أن تعلن أنها ستبيع النفط مقابل الذهب ويمكن أن يؤدي ذلك إلى انهيار هذه الأسواق وتحويل القيمة السوقية للذهب على الفور إلى حجم قادر على التعامل مع المقاصة المالية العالمية.
وفقًا لتجربة جرومين الفكرية المثيرة للاهتمام ، فإن هذا التحرك نحو معيار الذهب البترولي من شأنه أن يؤدي إلى عدد أقل من الأوراق المالية الأمريكية المحتفظ بها في الاحتياطيات الوطنية حول العالم ويؤدي إلى شبكة تجارة متعددة العملات.
الدولار يرتفع ولا ينخفض
أحد الأشياء التي يمكن أن نتوقعها ، إذا كانت النظرية حول مستقبل متعدد العملات صحيحة ، هو أن ينخفض مؤشر الدولار (DXY) بالنسبة للعملات الأخرى. ومع ذلك ، خلال الأسبوعين الماضيين ، ارتفع الدولار إلى 99.4 ، وهو أعلى مستوى منذ مايو 2020. إنه مستوى قوة لم يحققه الدولار إلا لبضعة أشهر في السنوات الخمس الماضية ، خاصة خلال تلك الفترة القصيرة. في أوائل عام 2020.
لذا سألت جرومين إذا كان متفاجئًا من قوة الدولار. هو قال:
"لست متفاجئًا من ارتفاع مؤشر دي إكس واي ، لأنه كان عملة التمويل ، إنه يحتوي على نظام اليورو دولار العملاق حيث تحصل على قروض مقومة بالدولار. لذلك ، في أي وقت تتعرض فيه لضغوط اقتصادية ، سيرتفع مؤشر DXY. مع ذلك ، انهار الدولار مقابل النفط ".
ما هي الخطوات العملية التالية لإعادة التعيين المالي؟
لقد كان موقفنا في "Fed Watch" لمدة عام تقريبًا هو أن الأزمة المالية لكورونا ستتبعها على الأرجح أزمة ديون أوروبية ثانية ، تمامًا مثل ما أعقب الأزمة المالية الكبرى (GFC). يمكن التنبؤ به بسبب الطريقة التي يتدفق بها المال والاحتياطيات والائتمان مثل المد حول العالم. قلنا أيضًا أن أوروبا هي رجل العالم المريض ماليًا. سيكون من العجيب أن ينجو اليورو والاتحاد الأوروبي من أزمة الديون القادمة. الآن ، يبدو أنه يتعين عليهم أيضًا النجاة من تهديد جسدي لأسباب وجودهم المصممة بعناية.
على أي حال ، فإن موقفنا هو أن اليورو سيواجه مشاكل وجودية قبل الدولار بوقت طويل. سألنا جرومين عن رؤيته لهذه الديناميكية. لديه عملية دقيقة للغاية لماهية الخطوات التالية وقام بعمل ممتاز بالتفصيل كيف ستنتشر العدوى في الطاقة والسلع إلى البنوك الأوروبية ثم إلى البنوك الأمريكية. قال جرومين إنه مع انتشار العدوى إلى الأسهم ، مما يؤدي إلى إنفاق هامشي وإيرادات ضريبية هامشية في الولايات المتحدة ، سنرى في النهاية انتشارها إلى الديون السيادية للولايات المتحدة.
مع انخفاض عائدات الضرائب وتواجه الولايات المتحدة أزمة تمويل حكومية ، ستلجأ الولايات المتحدة إلى الاحتياطي الفيدرالي وتصر على بدء التيسير الكمي (QE) مرة أخرى ، لأنه خيارها العملي الوحيد. قال جرومين إن هذا يتجلى في العودة إلى سياسة التيسير التي يقدمها البنك المركزي مع استمرار ارتفاع التضخم.
ماذا لو سقط النفط من هنا؟
بعد ذلك ، قمنا بتغطية الاحتمال (الذي أعتقد أنه من المرجح أن يحدث) ، أن أوكرانيا قد اختتمت في وقت أقرب بكثير مما يعتقده الجميع ولا ينتج عنها مستنقع. في هذه الحالة ، ستبدأ الطاقة في التدفق مرة أخرى من روسيا ، لكن السوق أيضًا ستكون قد بالغت في رد فعلها وجلبت المزيد من الإنتاج الأمريكي والفنزويلي والإيراني وربما حتى أوبك إلى الإنترنت. وهذا يمكن أن يقلب الأزمة بسرعة من نقص في النفط إلى تخمة نفطية. يجب أن نتذكر وضع هذا الارتفاع الحاد في الأسعار في سياق ما قبل عامين ، عندما ذهبت العقود الآجلة للنفط سلبي. بعد 23 شهرًا فقط ، أصبح لدينا الآن أعلى مستوياته على مدار عدة عقود. ماذا لو عاد إلى 50 دولارًا للبرميل أو انخفض بسرعة كبيرة؟
أشرت إلى أن الرسم البياني يبدو مشابهًا لعام 2008 وانفجارًا مكافئًا على القمة ، وليس مثل تغيير مستمر في النظام إلى نفط أغلى. ورد جرومين بالقول إن هذا الحدث أكبر من ذلك. ما رأيناه هو "مستوى محدد للسوق من مستويات القوة العالمية النسبية". يتطابق هذا بشكل جيد مع موقف جرومين القائل بأن قطع روسيا عن SWIFT والاستيلاء على احتياطياتها الأجنبية كان تحولًا أساسيًا في النظام المالي العالمي.
وضع جرومين ببلاغة الفكرة التي يشهدها العالم ، ليس فقط هيمنة الولايات المتحدة بعد الحرب العالمية الثانية ، ولكن أيضًا نظام الدولار كما نعرفه.
وهنا سألته سؤالًا مثيرًا للاهتمام: هل أسعار السندات أكثر صحة أم أن سعر النفط هو الأصح؟ كلا السوقين عميقان ومتطوران للغاية ، ولكن يبدو أن النفط في مكان غير مستدام على الرسم البياني ، مشابه جدًا لعام 2008 ، بينما تظل السندات في اتجاهها طويل الأجل. لقد سألت هذا بسبب القول المأثور القديم القائل بأن سوق السندات دائمًا على حق.
أجاب جرومين بأنه يعتقد أن النفط هو الأصح ، على الرغم من أنه حذر من أنه قد يكون هناك تصحيح قصير المدى بسبب اختفاء علاوة الحرب التي لدينا الآن. ومع ذلك ، فقد أعادها إلى جانب أساسي من أطروحته ، وهو أن الدين السيادي للولايات المتحدة هو الفارق هذه المرة. الدولار ليس في وضع يسمح له بمواصلة التيسير كما فعلت اليابان عندما كان لديها نفس نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي ، لأن الدولار الأمريكي هو العملة الاحتياطية العالمية.
العولمة الإقليمية
أعادنا CK إلى الواقع وعالم البيتكوين لإنهاء العرض. سأل جرومين عن الثقة في النظام المستقبلي وكيف يمكن أن يظهر ذلك على أنه عالم محلي وإقليمي أكثر من كونه عالميًا للغاية ، مع كل نقاط الضعف المرتبطة بالعولمة.
ناقشنا بإيجاز تقلص سلاسل التوريد وظهور المزيد من شبكات التجارة الإقليمية الموثوقة وذات الاكتفاء الذاتي. يعتقد جرومين أن هذا سيناريو رائع لعملة البيتكوين أيضًا ، لكنه يعتقد في النهاية أن الذهب سوف يتألق باعتباره الأصل الأكثر موثوقية لبناء النظام الجديد.
استنتاجات
والمثير للدهشة أننا لم نتحدث عن التضخم. مع الكارثة المطلقة التي تعاني منها سلاسل التوريد العالمية ، والكم الهائل من "الطباعة" التي قام بها الاحتياطي الفيدرالي ، فمن المذهل أن يصل مؤشر أسعار المستهلكين إلى 7٪ فقط على أساس سنوي؟ أعتقد أن هناك إشرافًا كبيرًا في كثير من روايات إزالة الدولار لم نقم بتغطيتها ، خاصة أن الاحتياطي الفيدرالي لا يطبع النقود. نأمل أن نتمكن من إعادة جرومين إلى العرض لمناقشة ذلك.
كانت هذه الحلقة مليئة بالتنبؤات والتجارب الفكرية. لقد كانت محادثة ممتعة وكان من دواعي سروري مقابلة جرومين. كنا نحاول تطبيق بعض الافتراضات المنطقية على الخطوات العملية التالية في النظام المالي العالمي. لقد كان القليل من الضوء على البيتكوين ، ولكن قبل أن نفهم كيف ستصبح عملة البيتكوين نقودًا عالمية ، يجب أن نفهم خطورة الأحداث الأخيرة ، وهو ما كانت هذه الحلقة تدور حوله.
هذا منشور ضيف بواسطة Ansel Lindner. الآراء المعبر عنها هي آراء خاصة بها ولا تعكس بالضرورة آراء BTC Inc أو بيتكوين مجلة.
